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自从二十世纪八十年代初至今的二十年间，不确定条件下的投资理论被广泛应用于厂商投资行为的分析之中。这一理论强调了投资行为的三个重要特征，即资本品的不可逆性、未来收益的不确定性和投资决策的可延迟性，应用实物期权思想分析了企业在不确定条件下的投资决策行为:不确定性越大，企业所要求的投资临界值就越高，企业等待就具有价值，这就使得企业表现出投资的时滞效应，缩减当前投资;反之不确定性越小，厂商会立即进行投资，从而增加当前投资。 本文以我国上市公司为研究样本，采用1998-2002年的数据，建立综列数据模型，对这一理论进行了实证检验。检验结果发现：在全样本检验中，以标准差衡量的企业特有的不确定性对企业投资行为有着负向的作用，以协方差衡量的系统的不确定性对企业的投资行为有着正向的作用，但不具有显著性。在分行业检验中，标准差和协方差对制造业和房地产业都有负向的影响，而对建筑业、电力、煤气、水的生产与供应业和交通运输仓储业都有着正向的影响;标准差对农林牧渔业企业的投资决策有负向的影响，协方差对农林牧渔业企业的投资决策有正向的影响。