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我国证券经纪业务是伴随我国证券市场的发展而逐步成长起来的,经过十多年的发展,我国证券经纪业务的技术水平已实现了很大提高,服务效率也有了很大改观,目前已形成全国性综合类证券公司为主体、地方性及经纪类证券公司为补充的多层次经纪业务体系,为我国证券市场功能的发挥、投资者投资需求的满足作出了重要贡献.
但与此同时,我国证券经纪业务的发展还十分不成熟,存在着很多问题:(1)证券公司众多,但经纪业务市场份额平均化,长期不能实现规模经济；(2)经纪业务收入高度依赖市场行情,无法摆脱靠天吃饭的被动局面,经营稳定性差,风险很高；(3)缺乏创新,经营高度同质化,服务质量低,缺乏战略,管理水平低,这些既导致了我国证券公司经纪业务生产的低效率,也导致了我国社会资源配置的低效率,最终在一定程度上损害了社会福利,偏离了不断满足人民物质与文化生活需要的社会主义建设目标．
2001年我国证券市场进入萧条期后,出于现实需要,各方针对证券经纪业务的研究以及证券公司自身所进行的经纪业务转型实践开始增多,但总的来说由于研究角度过于集中于证券公司自身导致研究成果缺乏现实指导意义,由于问题根源没有解决导致证券公司经纪业务转型实践缺乏成效.
基于此,笔者在证券经纪业务的长期实践中不断学习与思考,并在国内首次提出由于我国证券经纪业务具有鲜明的产业特征,因此对我国证券经纪业务的分析需要从产业经济学的角度着手,而且也只有从产业经济学的角度着手,才能找到我国证券经纪业务问题的根源,进而提出根本的、有效的解决对策.
在本文中,笔者首先用产业经济学中标准的市场结构——市场行为——市场绩效即SCP范式对我国证券经纪业务的各个方面进行逐项分解与必要的规范和实证分析,找出相关原因,再用产业组织理论、规制经济学与反垄断经济学理论从我国证券经纪业务的市场结构、市场行为、市场绩效、政府政策与基本条件之间的多重关系方面进行全面、系统分析,并认为我国政府的过度规制、以及我国多层次资本市场体系欠缺、证券交易制度与证券公司治理缺陷等基本条件的不完善是我国证券经纪业务问题产生的根本原因,而只要根源不解决,任何措施与办法都将难以收到显著效果,这与国内其他经纪业务研究得出的结论是完全不同的.
在找出我国证券经纪业务问题的根源后,笔者进一步从政府规制、资本市场体系建设、证券交易制度与证券公司治理完善等方面提出解决对策:放松政府经济性规制、加强社会性规制、建立多层次资本市场体系、完善证券交易制度与完善证券公司治理.然而对证券公司来说,仅完善治理是不够的,还需要进行经纪业务的战略转型,笔者认为我国证券公司经纪业务的战略转型最需要的是建立连锁经营的业务模式与建立服务导向的组织体系.