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近年来一些公司丑闻（例如安然、世通和泰科）以及公司治理失效的背景下，管理层薪酬的不合理增长的现象逐渐进入媒体、监管机构以及学术界的视野中。
CEO通常被认为是企业内部最有影响力的成员，其能够利用手中的管理权力为个人牟利而忽视股东的利益。在这一观点下，董事会的决策也并不一定总是与股东的相关利益相符。事实上，CEO的管理权力会影响董事会有关管理层的薪酬契约订立的决策，这类契约会使管理层作出背离公司业绩的决策，进而损害所有者的权益。这不仅会影响股东财富，还会影响到公司本身的发展与生存。因此，最近几年一些研究着眼于薪酬委员会质量（以薪酬委员会独立性衡量）对CEO薪酬以及公司绩效关系的影响。由于董事会通常通过其下属委员，而非董事会层面，作出公司层面的相关决策，因此，关注董事会下属委员会的组织结构更符合现有研究的动态。可以发现，薪酬委员会结构对公司薪酬契约的安排极为重要，即客观准确地制定CEO的薪酬是其主要职责。因此，研究薪酬委员会中是否存在独立董事和女性董事对CEO权利（以CEO薪酬占比衡量CEO权利）的影响尤为重要。
不同于现有的研究，本文首次探讨了薪酬委员会独立性和性别多元化对CEO权力的影响。因为先前的研究已经探讨了CEO权力如何损害公司的经济绩效，而在薪酬委员会方面，之前的研究更多地关注薪酬委员会与公司业绩或CEO总薪酬的关系而不是对CEO权力的影响。到目前为止的研究都没有探究过薪酬委员会对CEO权力的影响。
本文利用2005-2015年沪深两市A股上市公司为研究样本，使用普通最小二乘法（OLS）进行检验。模型采取CEO的薪酬比重(即CEO的总薪酬除以包括CEO在内的五位企业内部薪酬最高的五位高管的数值)作为CEO权力的衡量标准。采取CEO的薪酬比重作为衡量CEO权力的主要原因是该指标的客观性。这一指标相对客观地反映了CEO相比其他董事会成员的所享有的权力，并借助CEO与相应高管之间的薪酬比重来衡量。此外，这一衡量标准代表了首席执行官的讨价还价能力，因为它模拟了首席执行官的影响力对CEO薪酬增长的影响程度。与之前的研究一致，本文使用普通的最小二乘法，接着为了确保研究结果的稳健性，本文还使用了两种可选的统计方法来控制可能的内生性问题。首先，我使用固定效应回归来控制可能的遗漏变量偏差问题。研究发现，薪酬委员会（由更多独立董事组成）的独立性有效地限制了首席执行官对薪酬制定过程的权力。但是，没有证据表明女性董事被纳入薪酬委员会以限制CEO的权力。
本文的研究结果拓展了公司治理领域的研究。第一，本文有助于对管理层权利理论的深入理解，即薪酬委员会独立性能够有效限制CEO权利。第二，本文拓展了管理层角色的研究，采用实证分析证明薪酬委员会独立性是限制CEO权利的有效治理措施，这是因为相较于内部人员，外部独立董事更为客观，不受CEO的权利影响。
本研究的结论和内容也具有相关的实践意义，即独立董事有利于完善现有公司治理结构。本文的研究结论表明，高比例的独立董事能够加强公司层面的治理，尤其是在治理机制不完善、以及对投资者的保护措施较少的发展中国家。此外，本文亦为相关的监管以相应的实证证据作参考。
CEO通常被认为是企业内部最有影响力的成员，其能够利用手中的管理权力为个人牟利而忽视股东的利益。在这一观点下，董事会的决策也并不一定总是与股东的相关利益相符。事实上，CEO的管理权力会影响董事会有关管理层的薪酬契约订立的决策，这类契约会使管理层作出背离公司业绩的决策，进而损害所有者的权益。这不仅会影响股东财富，还会影响到公司本身的发展与生存。因此，最近几年一些研究着眼于薪酬委员会质量（以薪酬委员会独立性衡量）对CEO薪酬以及公司绩效关系的影响。由于董事会通常通过其下属委员，而非董事会层面，作出公司层面的相关决策，因此，关注董事会下属委员会的组织结构更符合现有研究的动态。可以发现，薪酬委员会结构对公司薪酬契约的安排极为重要，即客观准确地制定CEO的薪酬是其主要职责。因此，研究薪酬委员会中是否存在独立董事和女性董事对CEO权利（以CEO薪酬占比衡量CEO权利）的影响尤为重要。
不同于现有的研究，本文首次探讨了薪酬委员会独立性和性别多元化对CEO权力的影响。因为先前的研究已经探讨了CEO权力如何损害公司的经济绩效，而在薪酬委员会方面，之前的研究更多地关注薪酬委员会与公司业绩或CEO总薪酬的关系而不是对CEO权力的影响。到目前为止的研究都没有探究过薪酬委员会对CEO权力的影响。
本文利用2005-2015年沪深两市A股上市公司为研究样本，使用普通最小二乘法（OLS）进行检验。模型采取CEO的薪酬比重(即CEO的总薪酬除以包括CEO在内的五位企业内部薪酬最高的五位高管的数值)作为CEO权力的衡量标准。采取CEO的薪酬比重作为衡量CEO权力的主要原因是该指标的客观性。这一指标相对客观地反映了CEO相比其他董事会成员的所享有的权力，并借助CEO与相应高管之间的薪酬比重来衡量。此外，这一衡量标准代表了首席执行官的讨价还价能力，因为它模拟了首席执行官的影响力对CEO薪酬增长的影响程度。与之前的研究一致，本文使用普通的最小二乘法，接着为了确保研究结果的稳健性，本文还使用了两种可选的统计方法来控制可能的内生性问题。首先，我使用固定效应回归来控制可能的遗漏变量偏差问题。研究发现，薪酬委员会（由更多独立董事组成）的独立性有效地限制了首席执行官对薪酬制定过程的权力。但是，没有证据表明女性董事被纳入薪酬委员会以限制CEO的权力。
本文的研究结果拓展了公司治理领域的研究。第一，本文有助于对管理层权利理论的深入理解，即薪酬委员会独立性能够有效限制CEO权利。第二，本文拓展了管理层角色的研究，采用实证分析证明薪酬委员会独立性是限制CEO权利的有效治理措施，这是因为相较于内部人员，外部独立董事更为客观，不受CEO的权利影响。
本研究的结论和内容也具有相关的实践意义，即独立董事有利于完善现有公司治理结构。本文的研究结论表明，高比例的独立董事能够加强公司层面的治理，尤其是在治理机制不完善、以及对投资者的保护措施较少的发展中国家。此外，本文亦为相关的监管以相应的实证证据作参考。