【摘 要】
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随着我国证券市场的发展，证券分析师作为资本市场中信息的“加工者”和“传播者”，在提高资本市场效率方面起着重要作用。然而，数据表明，证券分析师给出的投资评级中，正面评级的比
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随着我国证券市场的发展，证券分析师作为资本市场中信息的“加工者”和“传播者”，在提高资本市场效率方面起着重要作用。然而，数据表明，证券分析师给出的投资评级中，正面评级的比重越来越大，对上市公司的盈利预测偏差也显著为正。这种现象的产生除了可以用做空交易机制不完善、股票市场长期以来一直是个单边市场来解释，分析师在现实中面临的利益关系是否也对其乐观性的预测评级结果产生影响？ 本文用二选离散选择模型、排序选择模型研究分析师面临的利益关系对于其证券投资评级及盈利预测偏差的影响。实证结果发现:分析师所在券商与分析师所预测公司之间是否存在主承销关系对分析师的盈利预测和投资评级没有显著影响，即本文研究结果并未显示“防火墙”无效;而上市公司高层的持股比例则显著影响着分析师的投资评级、盈利预测;上市公司受分析师的关注度、机构对其的持股情况也影响着证券分析师的评级，但是并未显著影响其盈利预测;另外，本文的一个重要发现之一是声誉较高的分析师在给出极端正面和极端负面的评级时都更为谨慎。
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