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中央银行作为一个国家宏观经济的调控者,对货币政策的制定与实施起着至关重要的作用,这种天然的职责使中央银行在流动性管理方面有着不可或缺的责任。保持流动性适度合理、促进供求平衡和维系经济市场的稳定,这些都是判断货币政策实施效果的重要依据。2008年美国金融危机到现在,我国中央银行在流动性管理方面经历了多次考验。2008年我国中央银行为了应对金融危机实行“四万亿”计划,在短时间内刺激了经济,但长期来看造成地方债务累计、银行坏账、房地产泡沫等现象;2013年“钱荒”现象,我国货币供应量过剩,但是由于期限错配等问题银行缺少资金。现今,中国处于经济新常态情况,经济增长速率从高速转入中高速阶段,增长动力由要素驱动型转向服务业和创新型驱动,经济结构转型迫在眉睫。中国的马歇尔指数(M2/GDP)在2015年已经突破了 2,这也说明了目前中国的货币总量规模庞大,但是社会却仍然感觉资金短缺,尤其是一些小微企业、“三农”等存在融资贵、融资难的问题,而一些产能过剩的企业、部分大型国有企业等资金使用率低,却仍然占着大量资源,这时候就需要我国中央银行调整以前“大水灌溉”似的调节流动性方式,改成定向投放流动性,2014年-2015年我国中央银行共进行了 7次定向降准措施鼓励商业银行对小微企业、“三农”和基础设施建设等重点领域进行贷款投放,支持发展实体经济、优化产业结构。并进行了流动性调控工具期限结构和组合优化,综合使用法定存款准备金政策、公开市场操作、再贷款、再贴现、中期借贷便利(MLF)和抵押补充贷款(PSL)等流动性调节工具,丰富了流动性的期限结构,对推动社会融资成本下行起到了重要的贡献。我国中央银行流动性管理的实践,在疏通货币传导机制、提高金融运行效率和金融服务实体经济能力的同时,也迫切要求创新中央银行流动性管理理论。当前我国经济运行呈现出阶段性特点和新常态,我国中央银行的流动性调控也面临着老矛盾与新挑战。在经济全球化的环境中,要时刻关注货币流动性管理与工具运用有效性、前瞻性,以及与国际金融体系协调运行等问题,这些都是我国中央银行目前面临和必需处理的关键性问题。本文采用定性与定量的方法对我国中央银行流动性管理工具进行了综合分析,明确了各个货币政策工具对流动性的调节效果。全文主要分为五部分,第一部分为绪论,引出了本文的背景及意义、文献综述、研究方法和创新及不足。第二部分对流动性的概念和测量指标进行详细说明,并说明了我国流动性的现状,第三部分对中央银行流动性管理的目标和工具进行进一步分析,并且详细叙述了中国近十年流动性管理工具的实践情况。第四部分运用向量自回归模型(VAR模型),对我国中央银行流动性管理工具的使用效果进行了实证分析,以此来观察我国中央银行运用货币政策工具对流动性调控的效果。最后根据实证结果综合分析,并且提出关于中国流动性管理改进的政策建议。