论文部分内容阅读
现代市场经济的产生和发展促使委托代理关系建立，一方面使生产经营效率得到提高，另一方面是带来了委托代理成本的出现。詹森和麦克林(Jensen.M.C and W.H.Meckling)(1976)将代理成本定义为由股东与管理者之间代理关系所产生的企业价值偏差。参考这个定义，本文将代理成本通俗解释为在信息不对称，不充分的情况下，由于代理人有可能不完全按照契约行动或偏离委托人目标、意愿而引起的所有的对委托人的价值损耗。毋庸质疑，代理成本的存在增加了企业的负担，轻者会削减企业或委托人的收益，重者会导致企业的破产，使委托人蒙受巨大损失。因此，对于如何控制代理成本的问题，理论界的讨论一直没有间断。近几年来，国内外屡屡发生企业高管人员弄虚作假、中饱私囊、侵害股东利益的事件，从而使控制代理成本的问题再次成为大家讨论的热点。从国际范围来看，近年来相继发生了安然公司丑闻、世通公司丑闻等重大事件，使投资者的利益受到了极大的损害。从国内情况看，近年来我国很多上市公司业绩大幅下滑，经理层的经营不善、损公肥私现象大量存在。而由此产生的高昂的代理成本不仅影响到上市公司质量的提高，而且已经直接威胁到上市公司的生存和发展。前不久发生的科龙事件、中航油事件等多个典型案例重新为人们敲响了控制代理成本的警钟。可见，如何控制代理成本以促进企业的发展，已经成为一个迫切需要解决的问题。本文旨在通过对代理成本类型及成因进行分析，结合我国企业代理成本的现状，对降低代理成本的途径提出一些针对性的建议，希望能在理论和实践方面对代理成本控制问题的研究贡献微薄之力。 文章的结构安排和主要内容 文章共有四章。首先是第一章引言，阐明了文章的写作背景、思路、方法、框架结构和研究意义，并对相关文献进行了简要回顾。本文的正式分析从第二章开始到第四章结束。首先，分别对控制代理成本的必要性、现代企业中普遍存在的代理成本类型和成因以及中国企业代理成本的现状和成因进行了分析，进而提出了通过完善公司治理结构来控制我国企业代理成本的观点，然后重点对如何完善我国企业的治理结构从而降低代理成本的问题进行了探讨。最后是结论部分。 下面介绍本文的主要内容: 第二章，阐述了控制代理成本的必要性和代理成本的主要类型和成因。这是讨论控制代理成本问题的前提和理论基础。文章首先列举了四种现象和行为说明了代理人既有动机又有条件损害委托人利益，控制代理成本是必要的。然后列举了现代企业中主要存在的五种代理成本:偷懒行为成本、短期行为成本、控制行为成本、保守行为成本和股东“搭便车”行为成本。文章指出，现代企业中无论存在什么样的代理成本，归纳起来基本都可以用上面的五种类型来解释。理解了这些代理成本的理论成因，然后有针对性的对其加以防范，便可以达到对代理成本的有效控制。 第三章，特殊分析了我国企业代理成本的现状和成因。文章首先通过数据证明了我国企业目前代理成本高昂。然后指出，导致我国企业代理成本高昂的直接原因可以归纳为两点:严重的内部人控制问题和缺乏有效的对管理人员的激励机制。对于内部人控制问题，文章根据调查资料分析了其产生的主要原因是股权结构的不合理。表现为:股权过分集中，大股东超强控制现象严重。管理者控制了公司的一切，或者是大股东对管理者“控制过度”，同经理人合谋控制了董事会的决策程序，从而导致企业内部监督机制失效。对于激励不足问题，文章先是用一组调查数据说明了中国企业管理人员普遍报酬偏低，收入与付出不相配比。然后指出对管理者有效激励不足的影响是造成了管理者经营动力不足，影响经营效率，同时引发过度在职消费的问题。 第四章，是文章最重要的部分。在这里，文章结合中国企业的实际情况，讨论了如何控制中国企业代理成本的问题。文章指出，无论是内部人控制问题也好，还是激励不足问题也好，根源都在于公司治理结构的不完善。因此，讨论如何降低我国企业代理成本的重点应放到完善公司治理结构上来。在这里，文章先是借鉴参考了国际上几种公司治理结构的类型，并对它们的优缺点进行了分析。然后针对我国公司治理结构方面的缺陷，集中讨论了几种完善公司治理结构措施。文章提出了以下完善措施:1、优化股权结构，控制内部人控制。结合我国国有上市公司的现状，文章认为优化国有上市公司股权结构的正确思路应该是改变国有股“一股独大”的股权结构，同时又要避免股权的过分分散，因此重点是要做好国有股减持，同时通过强化私人大股东的地位和作用和积极培育机构投资者来推进股本流通。2、建立有效的激励约束机制，提高代理人的积极性。文章首先分析了我国企业激励约束机制方面存在的缺陷，然后针对这些缺陷提出了多种激励约束机制共同作用来降低代理成本的建议。 当然，由于时间、资料和本人学识的限制，本文有些部分的分析显得有些粗糙和肤浅。例如文中对我国上市公司代理成本的现状的分析缺乏应有的广度与深度。这些问题有待在以后的研究中得到克服。最后，敬请老师斧正。