【摘 要】
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作为一种竞争性金融中介的引入，债券市场尤其是企业债券市场的发展，将给整个金融中介系统带来全局性的影响。目前，我国商业银行系统正处在市场化改革的关键阶段，而股票市场也因过
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作为一种竞争性金融中介的引入，债券市场尤其是企业债券市场的发展，将给整个金融中介系统带来全局性的影响。目前，我国商业银行系统正处在市场化改革的关键阶段，而股票市场也因过分强调融资功能而陷入非流通股的尴尬境地。因此，这就更需要在系统的分析框架下，首先明确下一阶段金融中介整体的发展模式，在债券市场稳步发展的同时，确保金融系统的整体稳定性与高效性。 本文从债券市场的角度切入，通过解剖具体实例的方式，获得一些有价值的经验借鉴。分别从经验和实证分析两方面入手，对90年代初到目前为止的中国金融中介系统的资本配置效率做出评价，指出银行系统和股票市场的资本配置无效性问题。在此基础上，对债券市场与商业银行系统交叉发展的金融中介模式做出探索性的分析与论述。 同时，本文将国际金融资本配置功能引入传统西方金融中介理论中，指出在目前的情况下，针对我国金融中介的国际资本配置问题，不宜过早放开商业银行渠道的国际资本流入。同时，在一些制度设计问题得到明确的前提下，当局应当重视本国债券市场在国际资本配置中的积极作用。
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