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近几年来，伴随着中国经济的快速发展和国家的宏观调控政策，房地产行业已经成为国家经济系统的重要支柱，其发展状况的好坏直接关系到我国经济系统的健康和安全，也关系到我国普通民众生活质量水平的提升程度。房地产业作为一种综合性极强的行业，房地产的投资具有很大的联动性、区域性、高风险性、不可移动性和供应链长等特点，这也就造成了房地产行业投资的不确定性。由于国内的房地产投资环境和国外的投资环境是有所差异的，我们并不能简单的套用国外的投资决策模型，这样容易导致投资者决策错误。因此选择较为合理的投资决策显得就尤为重要，传统投资决策方法本身的局限性已经不能满足投资者的需求，它在实际应用中也存在较大的缺陷，影响投资决策的科学性和有效性。而实物期权方法的引入，刚好弥补了传统投资决策方法的不足，为投资决策带来了新的思维方式，提高了投资决策的科学性。 本文是对房地产投资决策中实物期权模型的研究，首先是分析了房地产投资决策特点、投资决策的重要性和传统投资决策方法中存在的不足；其次对实物期权的相关理论和定价模型进行研究，并说明实物期权在房地产投资决策中应用具有很大的优越性；然后通过对房地产投资决策实物期权模型的构建、模型参数的确定和公式的推导进行研究；最后是结合具体的案例，分别运用传统的投资决策方法和实物期权方法对案例进行投资决策分析。通过对传统投资决策方法和实物期权方法的对比分析，指出了房地产投资决策中实物期权决策方法的重要性和科学性。