【摘 要】
：
自芝加哥期权交易所于1993年推出了 VIX指数(CBOE Volatility Index)后,学术界和业界对它的研究就从未停止。我国由于各种各样的原因,股票期权市场的建设一直比较缓慢。2016
论文部分内容阅读
自芝加哥期权交易所于1993年推出了 VIX指数(CBOE Volatility Index)后,学术界和业界对它的研究就从未停止。我国由于各种各样的原因,股票期权市场的建设一直比较缓慢。2016年11月28日,我国才终于正式发布首个波动率指数——中国波动率指数IVX。本文正是基于这种背景,试图以中国波指IVX为研究对象,探讨中国波指IVX和中国股票市场间的相关关系,分析:(1)中国波指能否预测中国市场的真实波动情况;(2)中国波指和中国股市收益率之间是否存在如美国市场那样的负向且不对称的相关关系。(3)中国波指对于中国投资者是否具备实际应用价值,是否可以将其纳入到投资者的投资策略中成为投资者的风险管理工具。根据实证研究结果,本文发现中国波指IVX对于提高中国市场波动率预测的有效性具有经济意义和统计上的显著性。从样本内回归分析中得出的预测模型出发,本文的样本外预测结果是显著的,中国波指IVX这一变量的引入能提高其他市场变量的预测效果。此外,在与CBOE发布的VXFXI指数的对比中,本文发现VXFXI变量在模型中的预测效果几乎完全被中国波指IVX覆盖,这也表明了中国市场自身的有效性。此外,本文还发现中国波指和市场收益率间存在不对称性关系,本文结合行为金融学理论加以探讨分析该种现象。实证结果表明,前期市场收益率的正负变动会不对称地影响中国波指变动也即影响投资者对当期风险的感受,同时本文发现在市场剧烈变动期间,中国波指与市场收益率之间的这种不对称性关系会加强。最后,本文尝试性地用中国波指作为上证50股指现期货的避险进出场指标,模拟投资结果显示基于中国波指的避险策略明显优于传统的移动窗口避险策略以及基于VXFXI指数的避险策略,即中国波指可以作为投资人的风险管理辅助工具,对于投资者来说有很强的实际应用价值。
其他文献
《想象异域——读李朝朝鲜汉文燕行文献札记》 葛兆光著 中华书局$$ 解放书单：您对李朝朝鲜燕行文献的阅读，经历了“从故事转向历史”的变化。而《想象异域》作为这种阅读
在水墨美术大系第四卷《梁楷·因陀罗》为题的此卷上，登载了这两位画家的作品和白描系列的画迹。相对本大系第三卷《牧溪·玉涧》以用面为主的用“墨”的作品，收集介绍
翻译是一门科学,同时它也是一门艺术。要想把英译汉译得准确完美,就要注意平时多多积累。多了解不同国家的文化差异,并不断地总结归纳,这样才能做到有的放矢。
博世集团去年全球销售额增加了5％，达到437亿元，但利润却有小幅回落。博世执行主席弗兰茨·法伦巴赫在斯图加特公布2006年的营业额时称，“我们的长期战略是盈利的。我们拓展了
日本是一个很注重团队精神的民族，无论遇到什么事情，他们都会团结得像一个人一样。是什么原因造就了他们这种民族性格呢？观察和思考他们的基础教育，我们似乎能够从中找到源头。日
语言是社会民族文化的一个组成部分，英语教学是语言教学，离不开文化教育．在英语教学中，文化教育通过文化意识的培养和跨文化交际差异意识的培养，本文从文化教育的内容、作用以及如
新课程改革是新世纪基础教育的一场巨大变革,其主要目的是要构建符合素质教育要求的课程体系,全面推进素质教育,提高人才培养质量.它的实施将使基础教育从教育思想到教学内容
学科教育学是教育科学领域内正在兴起和形成的学科,是研究某一学科的教育原理和教学规律的.学科教育学与传统的学科教学法相比,它不仅介绍具体的教学方法,还要对这些教学方法
①慢性病防控核心信息人群知晓率达50％以上，35岁以上成人血压和血糖知晓率分别达到70％和50％。②全民健康生活方式行动覆盖全国50％的县（市、区），国家级慢性病2宗合防控示范区覆盖全国1
为深化社区，乜生服务内涵建设，落实基本医疗和基本公共卫生服务均等化，虹口区曲阳路街道社区卫生服务中心以创建中医药特色社区卫生服务示范中心为抓手，使祖国传统医学更好地服务