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企业非效率投资的普遍存在，极大的损害了企业价值，而委托代理理论和信息不对称是引起非效率投资的主要动因。一般研究认为，董事会作为公司内部治理的核心，其健康高效的运作能够降低代理成本，有效解决企业非效率投资问题。
既然良好的董事会机制可以有效抑制企业非效率投资行为，那么影响董事会机制运作的因素将影响企业非效率投资。然而，在董事会治理机制的研究中，仅仅从委托代理理论来定位董事会职责，进而从董事会结构因素出发的研究较多，而本文认为当我们用管家理论和资源依赖理论对董事会职责定位进行解释，董事会行为与非效率投资更加相关。因此，我们从董事会结构和行为双重视角下研究其对企业非效率投资的影响。首先在理论分析的基础上，我们选取了四个董事会结构变量和五个董事会行为变量，并用沪市上市公司三年间的数据进行实证分析，通过残差分析法将总样本分为投资不足和投资过度组，在此基础上进行多元线性回归，分别检验董事会结构和行为变量对投资不足和投资过度的影响。
本文研究结果表明：董事会行为对企业非效率投资的影响比董事会结构更加明显，同时董事会结构和行为对投资不足和投资过度的影响并不完全相同，需要区别情况分别治理。所以为了整体上减少企业非效率投资，应当从更加注重行为方面全面提高董事会治理，包括优化董事会结构、强化董事会自我治理、改进董事会激励制度和披露以及加强董事会监督。
既然良好的董事会机制可以有效抑制企业非效率投资行为，那么影响董事会机制运作的因素将影响企业非效率投资。然而，在董事会治理机制的研究中，仅仅从委托代理理论来定位董事会职责，进而从董事会结构因素出发的研究较多，而本文认为当我们用管家理论和资源依赖理论对董事会职责定位进行解释，董事会行为与非效率投资更加相关。因此，我们从董事会结构和行为双重视角下研究其对企业非效率投资的影响。首先在理论分析的基础上，我们选取了四个董事会结构变量和五个董事会行为变量，并用沪市上市公司三年间的数据进行实证分析，通过残差分析法将总样本分为投资不足和投资过度组，在此基础上进行多元线性回归，分别检验董事会结构和行为变量对投资不足和投资过度的影响。
本文研究结果表明：董事会行为对企业非效率投资的影响比董事会结构更加明显，同时董事会结构和行为对投资不足和投资过度的影响并不完全相同，需要区别情况分别治理。所以为了整体上减少企业非效率投资，应当从更加注重行为方面全面提高董事会治理，包括优化董事会结构、强化董事会自我治理、改进董事会激励制度和披露以及加强董事会监督。