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加入WTO后,国家不断提高对外开放程度,伴随着国家经济实力的增强,促使企业积极走出国门,实施跨国并购。随着中国企业积累了丰富的跨国并购经验,与早期中国企业以获取自然资源或拓展市场为单一目标的收购相比,越来越多的中国企业开始将跨国并购提升到战略高度,意在通过跨国并购来实现自身的战略目标,使跨国并购成为企业实施战略规划的重要组成部分。因此战略性海外并购成为我国对外直接投资的新趋势。企业开始重视长远发展目标和跨国并购带来的战略利益,那么,我们面对的现实问题就是如何评价企业战略利益与经营绩效的关系。本文关注两个问题的研究:一是中国企业在通过跨国并购实施自身发展战略的过程中,是否创造了价值,产生了财富效应。二是哪些因素影响了跨国并购的经营绩效。 本文采用长期事件法研究并购企业的长期效应,通过计算企业并购后1～3年的购入与持有异常收益(BHAR,buy-and-hold abnormal return),并用其衡量并购后经营绩效,结果发现企业并购后3年内绩效没有改善,股东遭受了显著的财富损失,同时显示出持续恶化的趋势。本文根据跨国并购理论提炼出政府支持、行业差异、区位选择、并购类型四个变量进行截面回归,分析影响跨国并购长期绩效的影响因素。鉴于回归结果统计显著性偏低,本文采用跨案例研究方法对三个典型跨国并购案例进行分析,进一步解释影响因素如何引起企业经营绩效变化的。