私募股权投资机构参与A股定向增发对公司价值的影响

• 作 者: 姜姝珺
• 出 处: 广西大学
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 私募股权投资 定向增发 公司价值

近年来,我国经济发展进入结构调整和转型升级的阶段,上市公司依靠单一的业务发展已经难以在竞争激烈的市场上谋求生存,由此激发了上市公司开展产业并购热情。为了满足并购的资金需求,上市公司往往倾向于通过定向增发的方式进行项目融资。凭借在资金供给、并购资源以及并购能力等方面的特殊优势,私募股权投资机构开始频频出现在上市公司定向增发的名单中。参与定向增发是私募股权投资机构实现投资对象从未上市公司到已上市公司的一大转变。在此背景下,本文对私募股权投资机构参与定向增发与上市公司价值的关系进行研究,从股价表现和财务绩效两个方面衡量公司价值,得出以下结论:(1)短期来看,有PE机构参与定向增发的上市公司股价表现与无PE机构参与没有显著差异。(2)PE机构参与定向增发可以改善公司中长期股价表现,这种作用在PE机构以战略型投资为目的参与定向增发时更为明显。(3)PE机构参与定向增发还可以提高上市公司财务绩效,这种作用对于曾获得PE机构战略型投资的上市公司更明显。在此基础上,本文进一步为促进私募股权投资与上市公司的协同发展提出了几点建议。