【摘 要】
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本篇论文采用实证研究方法，以2009年10月21日至2011年4月12日在中小板发行的共273只IPO和2009年10月30日至2011年4月15日在创业板发行的共203只IPO作为研究样本。中小板和创业
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本篇论文采用实证研究方法，以2009年10月21日至2011年4月12日在中小板发行的共273只IPO和2009年10月30日至2011年4月15日在创业板发行的共203只IPO作为研究样本。中小板和创业板市场的IPO折价率分别达到了42.47％和39.64％，虽然已经较A股主板市场的IPO折价率大幅下降，但是仍然显著高于全球主要成熟市场的水平。本文主要检验了信息不对称理论、外部投资者股权分散理论和投机泡沫假说在中国证券市场中小板和创业板的解释力。 研究结果表明:第一，基于投资者之间信息不对称的“赢者诅咒”模型不能很好的解释中小板和创业板的IPO折价现象。第二，基于新股发行人和投资者之间信息不对称的“信号传递模型”只很好的解释了中小板市场的IPO折价现象。第三，外部股权分散理论和投机泡沫假说很好的解释了中小板和创业板两个板块的IPO折价现象。
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