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2006年2月15日，按照立足国情、国际趋同、涵盖广泛、独立实施的原则，财政部发布了由1项基本准则和38项具体准则构成的企业会计准则体系。自2007年1月1日起，新准则体系开始在我国上市公司全面实施，之后实施范围陆续扩大到所有金融企业、中央管理的大中型企业和地方大中型国有企业。这套准则体系顺应了我国市场经济发展的要求，最为显著的特征是实现了与国际财务报告准则的实质性趋同，是我国企业会计标准建设史上一个重要的里程碑，国际社会和国内各方均给予了高度评价。本文的研究目的在于对我国上市公司实施新准则3年来的效果进行评价。 本文选取新准则实施前后各3年的上市公司数据，分别从盈余质量、权益资本成本和投资效率三个角度对准则的实施效果进行实证检验。首先从会计准则变迁是否提高会计信息质量的视角，选取衡量会计信息质量的重要指标——盈余质量开展研究。本文重点从应计质量和会计稳健性角度检验新准则实施前后盈余质量的变化，选取应计质量和会计稳健性衡量盈余质量是因为这两个指标取决于管理层的酌定性行为，并且会受到报表编制动机的影响，能够更加切实地反映准则本身和执行动机对盈余质量的影响。其次，从准则执行对企业真实经济行为的影响角度展开分析。本文具体从执行新准则的重要主体——上市公司实施新准则后对其投融资行为产生的影响角度进行探讨，分别从权益资本成本和投资效率的改变方面评价新准则实施的效果。进一步，为了区分准则执行动机差异对准则实施效果的影响，本文还结合中国国情根据上市公司的所有权性质，分析了国有上市公司和非国有上市公司在准则执行动机上的差别所导致的新准则实施效果的差异。最后，着眼于监管约束不同、接触学习国际准则的时间早晚不同，本文对于发行A+H股公司和只发行A股的上市公司由于准则执行力度上的区别所导致的新准则实施效果的差异进行了实证检验。本文对上述三个方面的主要研究结论如下: 1.从新准则实施效果来看，新准则实施后，企业盈余质量显著提高，盈余管理空间进一步降低，会计稳健性进一步提高.本文研究发现，从会计准则执行动机来看，不同所有权性质的公司在准则执行动机方面存在较大差异，国有上市公司更倾向于提供信息质量较高的财务信息。同时，出于政治前途等方面的考虑，国有上市公司的盈余管理动机较弱，盈余质量显著高于非国有上市公司;而非国有上市公司因受制于融资约束等，导致盈余质量低于国有上市公司。再者，从准则执行力度来看，由于受到更严厉的监管和较早采用国际财务报告准则等原因，同时发行A+H股的公司对新准则的执行力度更好，在新准则实施后，其盈余质量要高于只发行A股的上市公司。 2.从新准则实施效果来看，新准则实施后，企业权益资本成本显著降低。这主要得益于新准则禁止部分长期资产减值转回、适度引入公允价值等规定限制了企业的盈余管理行为，改善了企业与投资者之间的信息不对称状况，从而降低了投资者的风险溢价，进而降低了企业的权益资本成本。一般认为，从所有权性质来看，出于不同动机的考虑，不同所有权性质的企业会采取不同的行动。本文研究发现，由于会计准则对国有上市公司的约束性更强，国有上市公司在新准则实施后提供了更高质量的会计信息，从而降低了自身的融资成本即权益资本成本，且降低的程度要高于非国有上市公司。但是，这种权益资本成本降低的差异，对于A+H股公司和只发行A股公司并不显著。 3.从新准则实施效果来看，新准则实施后，投资不足的公司提高了投资水平，改善了投资不足的情况;过度投资的公司降低了投资水平，抑制了过度投资。同时，不同所有权性质的公司在准则执行动机上存在差异，国有上市公司因拥有更多的融资渠道和来源，且出于政治前途等因素的考虑，使其代理问题和信息不对称问题得到显著改善，其投资效率低下情况得到明显的改进;非国有上市公司的投资效率低下情况也得到了一定的改善，但是改善程度低于国有上市公司。此外，本文研究还发现，无论是投资过度还是投资不足，发行A+H股公司和只发行A股上市公司没有显著差异。换言之，新准则实施后，监管力度的差异并未对公司的投资行为产生显著的影响。 从研究内容、研究视角和实证方法来看，与同类研究相比，本文的主要贡献和创新之处在于: 1.与评价新准则实施效果的其他研究相比，本文较系统地评价了新准则实施的效果，以及新准则实施效果实现的传导机制。本文的研究说明新准则的实施改善了我国的信息环境，从而降低了投资者和企业之间的信息不对称，最终对实体经济和资本市场的效率改善都产生了影响。另外，本文研究的维度较为全面、综合，主要表现在国内类似研究一般只选取盈余质量，最多选取盈余质量和权益资本成本，同时选择盈余质量、权益资本成本和投资效率三个维度的较少。 2.与评价新准则实施效果的其他研究相比，除了横向的盈余质量、权益资本成本和投资效率的检验外，本文创新性地引入了执行动机和执行力度作为纵向检验，以类似矩阵的方式多角度地检验了新准则的实施效果。这在同类研究中并不多见。 3.与检验盈余质量的多数文献相比，考虑到盈余价值相关性的研究较多，本文没有检验盈余的价值相关性，而是重点从盈余管理行为（从可操控性应计、线下项目两方面）和盈余的稳健性角度来实证企业盈余质量的变化。其中对于盈余稳健性检验所使用的khan和watts(2009)的C_score模型是国际近年来才发展出来的模型。选取会计稳健性和盈余管理两个维度衡量信息质量，能够更切实地反映管理层对准则的执行动机和执行力度。 4.与同类研究相比，本文在计算权益资本成本和投资水平时同时采用了多种方法，以保证实证结果的可靠性。本文在计算权益资本成本时分别采用传统的核心盈余和净利润两种方法，保证了实证结果的稳健性。对于投资效率，本文亦同时采用了资产负债表法和现金流量表法计算投资水平（现金持有量和财务杠杆）。这在同类研究中也不多见。 高质量的会计准则是高质量会计信息的基础，但是高质量的会计准则不一定产生高质量的会计信息。高质量的会计信息不仅取决于会计准则本身的质量，还要依赖准则执行的制度环境和执行机制的有效性。基于上述研究结论，本文提出如下政策建议: 1.国家会计准则制定机构在修订完善准则体系时，要全面评价新准则实施的经济效果，并保持与国际财务报告准则持续趋同的大方向。本文研究表明，我国上市公司实施与国际财务报告准则实现了实质性趋同的新准则3年来，显著提高了盈余质量，并进而显著降低了其权益资本成本，改进和规范了其投资行为，凸显了良好的经济效果。 2.国家会计准则制定机构在修订完善准则体系时，要重点关注经济效果明显的重要准则项目，如金融工具、公允价值计量、收入确认、保险合同、租赁和合并财务报表等。 3.各相关政府部门和监管机构应当建立和完善政府会计监管体系，形成有效的会计准则执行机制，明确各自职能，密切配合，共同加强准则执行监管，形成一个强有力的中国政府会计监管体系，为财务报告使用者提供高质量的会计信息，促进资本市场的长足发展和资源的有效配置。 4.相关监管机构在关注国有上市公司的同时，要将监管重点更多放在非国有上市公司，关注其执行新准则过程中可能出现的影响盈余质量的交易和经济事项，避免投资过度或投资不足。 5.我国相关监管机构要充分借鉴境外监管机构的经验，制定更加严格的披露规定和监管规则，加强对内地上市公司的监管。