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经济增加值(EVA)考虑了包括权益资本在内的所有资本的成本,体现了企业为股东创造的财富价值量,真正成为股东所定义的利润。经美国Stern Stewart公司20多年的推广,EVA已成为富有竞争力的资本运作绩效评价指标,被广泛应用于西方各类资本市场。1999年初EVA被引入中国,2001年Stern Stewart中国公司成立并开展业务,在2007年初国资委启动的中央企业第二任期(2007-2009年)经营业绩考核办法中首次提出EVA概念并鼓励将之用于年度经营业绩考核,国资委初步考虑2009年后在中央企业经营业绩考核中全面引入EVA。近年来,国内越来越多的大中型企业将EVA应用于业绩评价和管理层激励。在当前的中国,EVA的运用将越来越广泛,研究EVA与公司价值的相关性具有重要意义。 本文共分五个部分,第一部分介绍文章的研究背景与意义,在回顾国内外EVA与公司价值相关性研究文献的基础上,确立本文的研究内容与方法;第二部分在阐述了EVA内涵、EVA理论基础以及公司价值度量的基础上,从理论上论证了EVA与公司价值的相关性;第三部分为了解决EVA的操作性问题以及实证研究的需要,结合2006年颁布的企业会计准则构建了EVA模型,并考虑到我国上市公司的股权结构的特殊性,对模型进行了修正,最后进行EVA应用的案例研究;第四部分实证分析,选取了2006年我国沪深两市52家房地产上市公司,结合第三章修正的EVA模型获取了数据,采用线性回归分析方法对比检验了我国房地产上市公司中EVA对公司价值解释力优于传统会计指标的假设进行了实证检验;第五部分总结全文得出结论,并提出EVA在我国运用的对策与建议。 本文的主要创新在于从我国的实际情况出发对EVA模型进行了修正,并根据该模型进行了案例研究,在此基础上,使用最新数据实证检验了我国当前市场条件下EVA与公司价值的相关性,最后结合理论与实证分析结果,对EVA在我国的应用提出对策与建议。