【摘 要】
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自2010年4月16日股指期货在我国正式交易以来，股指期货市场对现货市场将有何影响(两者是否存在引导关系)以及影响的程度就成为领导层、学术界和投资者关注的重点问题。 本
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自2010年4月16日股指期货在我国正式交易以来，股指期货市场对现货市场将有何影响(两者是否存在引导关系)以及影响的程度就成为领导层、学术界和投资者关注的重点问题。 本文利用沪深300股指期货和沪深300指数现货在1个月内和前9个月内两组数据的日内高频交易数据，采用协整检验、格兰杰因果检验、向量误差修正模型及基于E-GARCH的波动率估计模型，对沪深300指数期现货的引导关系和信息冲击进行了检验。实证结果表明:两组数据均显示，沪深300股指期货与股票指数在样本期内呈现出双向的granger引导关系，并且期货市场的引导占据主导作用;期货市场和现货市场都存在显著的价格波动的非对称效应，其中根据第1个月数据得到的结论是:“利好消息”的反应要比“利空消息”剧烈，而对前9个月数据建模分析得到的结论刚好相反:“利空消息”的反应要比“利好消息”剧烈。对于两组数据得出的不同结果，本文基于我国实际情况作出了分析和解释。
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