论文部分内容阅读
中小企业已成为推动我国经济市场化和经济增长的重要推动力量,在促进经济增长、扩大劳动就业、推动技术进步、创造社会财富等方面越来越凸显其重要性。
通过对中小企业的发展理论、融资理论进行系统的研究,对我国中小企业的融资现状进行细致的分析,在中小企业这一特定研究对象基础上,系统研究了中小企业不同发展阶段的企业特征及发展规律,综合分析了中小企业融资的现状、融资途径及其相关影响因素。
本文立足于中小企业不同发展阶段的特征,以中小企业的不同发展阶段的融资为主线,在充分把握中小企业不同发展阶段特征的基础上,结合金融成长周期理论,力求把握正确融资方向,采取阶段性融资策略。并探讨中小企业在不同发展阶段对融资的不同需求,进而找出有效的融资手段。
对中小企业进行内涵界定,分析中小企业整个发展历程中最为关键的几个时期(创立阶段、生存阶段,发展阶段、成熟阶段)的企业特点,通过系统分析中小企业不同成长阶段的一般成长规律、需求特征、融资现状,对中小企业不同发展阶段的特征及融资规律进行归纳总结。
在中小企业的创立阶段,中小企业的资金主要来源于内部融资、民间借贷、非正规金融等途径。虽然通过这些渠道获得资金的成本高于正规金融机构的融资成本,但它们还是受到中小企业家的青睐,毕竟它们较好地满足了中小企业融资的时效性(特别是对季节性流动资金的需求)。
在中小企业的生存和发展阶段,中小企业主要的融资方式仍然是股权融资,同时选择风险投资来解决企业的资金需求也是一个重要途径。但风险投资者要求其所投资的中小企业在短期内要有较高的成长性,这就使得大多数中小企业被排除出风险投资家的视野。这一阶段,企业经营业绩良好,可抵押资产增多,企业可通过向专业的投资银行、商业银行等机构投资者进行债务融资。在此情况下,通过商业银行等会融机构进行间接融资便成为中小企业进行外部融资的主要选择。
在中小企业的成熟阶段,由于企业经营业绩稳定,资产规模较大,可抵押的资产越来越多。因此,该阶段当企业的资金需求量较大时,银行等金融机构的贷款成为企业资金的主要来源。另外,这一阶段融资的高级形式还可以通过资本市场进行直接融资,它包括股权融资和企业债券融资等。但现阶段我国资本市场融资的门槛高、成本高、要求高和信息劣势将我国大多数中小企业排除在直接融资市场之外,并且这种局面还将持续。
同时,在中小企业发展的不同阶段,民间金融都发挥着重要的作用,特别是对中小金融机构欠缺的我国来说,民间金融事实上扮演了中小金融机构的角色,更凸显其重要性。
支持中小企业更快更好的发展需构筑一个多层次、多元化的支持体系,可以使现存的金融资源得到有效地配置和利用,实现中小企业进一步的可持续发展。这一支持体系由金融组织体系、金融供给体系、保证担保体系、法律体系以及社会服务体系等五个方面组成
最后,通过对AC科技有限公司的融资案例进行实证研究,分析了中小企业不同发展阶段的融资需求特征、融资影响因素、融资途径等相关理论。实证检验了中小企业发展的阶段融资以及企业融资过程与金融成长周期理论的结合。