【摘 要】
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从2010初年至2012年底，随着《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》及《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》两项战略新兴产业扶持政策的出台，投资者对战略新兴
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从2010初年至2012年底，随着《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》及《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》两项战略新兴产业扶持政策的出台，投资者对战略新兴产业的投资热情十分高涨。
在这样的背景下，战略新兴产业是否被高估？持有战略新兴产业股票是否能够获得比传统产业股票获得更高的收益？成为值得探讨的问题。评估战略新兴产业的内在价值及估值水平(V/P)不仅对投资者做出投资决策具有重要意义，也对政府监督部门做出判断和制定政策具有参考作用。
本文采用线性信息动态的剩余收益模型对A股上市公司的内在价值以及其估值水平（V/P）进行了测算，比较战略新兴产业、传统产业和全体A股上市公司的估值水平（V/P）发现，战略新兴产业价值相对被高估。另外，本文还计算了战略新兴产业的持有期收益率，结算结果表明新兴产业的持有期收益率并未明显高于传统产业，特别是在两项扶持政策出台后的持有期间，战略新兴产业的持有期收益率甚至低于传统产业。分析结果显示:战略新兴产业在两项扶持政策出台后高估程度有所上升，且持有期收益率低于传统产业，因此短期内投资战略新兴产业需谨慎。同时，政策制定者也应重视理性预期对政策效果的影响。
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