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作为一个发展中国家，尽量加快经济增长、缩小和发达国家的经济发展水平差距是我国的一个中心任务。这一任务直接关系着人民生活水平的提高、关系着我国综合国力的增强和国际地位的提高、关系着我国政权的巩固，因此，这一任务不但具有强烈的经济意义，还具有强烈的政治意义。为加快经济增长，我国动用一切可以利用的力量，使用一切可以使用的工具，包括货币政策在内。因此，我国的货币政策目标除了价格稳定外，还包括促进经济增长。在以经济建设为中心的思想指导下，我国经济快速增长，人民生活水平明显提高，综合国力显著增强，国际地位大幅提高。但与此相伴的一个问题是，我国通货膨胀的长期居高不下和经济增长的大幅波动。而且我国每次大的经济波动背后总少不了货币政策扩张和紧缩的身影，我国经济陷入了一个“经济下滑——放松银根——物价上涨——紧缩银根——经济下滑”的怪圈。 鉴于一方面我国以促进经济增长作为货币政策目标，另一方面，我国又呈现出长期持续的高通货膨胀和较大经济波动，那么，我国的高通货膨胀以及较大经济波动和我国促增长的货币政策目标有关吗？也就是说，我国所采取的以促进经济增长为目标的货币政策是否增加了我国的通货膨胀和经济波动？对这一问题的研究在理论上有助于回答一个国家应该以什么作为货币政策目标的问题。传统经济理论认为，一个国家的宏观经济政策目标应包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡，而货币政策作为宏观经济政策之一，其目标也应该包括这几个方面。中央银行应该实行相机抉择的货币政策，逆经济风向进行经济调节。而货币主义则认为，由于政策作用的时滞问题，中央银行很难准确地逆经济风向进行经济调节，结果，货币政策不但不能起到熨平经济波动的作用，反而可能成为经济波动的根源。因此，中央银行应该实行单一货币政策规则，按照经济增长速度的一定比例关系作为货币供给的增长速度，以物价稳定作为货币政策的唯一目标。通过对我国促增长的货币政策和中国经济稳定性关系的研究，可以为这一争论提供实际的证据，促进经济理论的发展。在实践上，对这些问题的研究有助于指导我国的货币政策操作，制定正确的货币政策目标，从而降低通货膨胀和减少经济波动，提高我国货币政策的执行效率。 本文采用经验分析和理论分析相结合、实证分析和规范分析相结合的方法对这一问题进行了研究。本文从微观经济行为出发，通过对微观经济主体的最优化行为进行分析，建立结构计量经济模型，然后利用我国的经济数据对模型参数进行估计，从而识别出我国经济变量之间的关系。本文首先推导出我国货币政策规则，然后利用计量经济学方法识别出了我国促增长的货币政策目标。其次，本文推导出货币政策目标和通货膨胀的关系，并检验了我国货币政策目标对通货膨胀的影响。自从新凯恩斯主义模型诞生以来，其已成为货币政策分析的主导框架。为分析货币政策目标对中国经济波动的影响，本文建立了一个以短期名义利率作为货币政策工具的基本新凯恩斯主义模型，利用贝叶斯方法对模型参数进行估计，并通过脉冲反应和方差分解分析了在我国促增长货币政策目标下，货币政策冲击对我国经济波动的影响过程和影响大小，以及太阳黑子对经济波动的影响。另外，本文以社会福利函数或损失函数作为中央银行货币政策操作的目标函数，通过在经济结构约束下的社会福利最大化推导出中央银行的最优货币政策规则，并通过分析这一货币政策规则对中国经济的影响分析了我国货币政策目标的缺陷和不足。虽然中央银行最小化了其损失函数，但由于这一货币政策目标过于强调了经济增长，结果提高了我国通货膨胀，并增加了经济波动，而对经济增长则没有长期促进作用，导致一个次优均衡。 通过对货币政策目标和我国经济不稳定性关系的研究，本文得出以下结论:第一，我国的货币政策是以促增长作为货币政策目标的，并体现在实际操作过程中。我国中央银行更偏好于产出扩张，当产出收缩时，货币政策的反应要大于产出扩张时货币政策的反应。与反通货膨胀相比，我国中央银行更是一个反通货紧缩者，表现出对通货紧缩比对通货膨胀更大的厌恶。虽然货币增长率和实际产出、通货膨胀以及短期利率具有密切关系，但检验表明，我国中央银行并没有将货币稳定增长作为目标。另外，我国的总供给曲线是凸的，当产出扩张时，通货膨胀以更快速度上升，从而使得中央银行面对更大的通货膨胀压力，被迫采取更多措施。这些特征使我国的货币政策陷入一个扩张和收缩交替不断的怪圈，造成了经济的人为波动。本文的这一结论排除了人们对我国货币政策操作指向的模糊认识，为进行有关我国货币政策的研究提供了一个出发点。第二，促增长的货币政策增加了我国通货膨胀。一方面，我国中央银行对于产出和通货膨胀与其目标值不同方向偏离具有不同偏好，相对于产出收缩，其更偏好于产出扩张，同时，相对于通货紧缩，其更偏好于通货膨胀。面对不确定的未来经济状态和对经济扩张的谨慎需求，货币政策倾向于扩张性的。扩张性货币政策提高了通货膨胀，导致通货膨胀率和产出波动产生正相关性。另一方面，我国还存在着把实际产出推高到潜在产出以上的行为，这一行为导致了我国长期持续的高通货膨胀。本文的这一结论证明了通货膨胀是促增长货币政策的一个必然结果，从而为正确评价我国的货币政策目标提供了一个依据。第三，我国促增长的货币政策增加了经济波动。通过建立一个以利率规则作为货币政策的新凯恩斯主义模型，利用贝叶斯方法对模型参数进行全局估计以及对我国货币政策的稳定性进行研究，本文证明了在我国促增长货币政策目标指导下，我国的货币政策规则是一种不稳定的规则。在这一规则下，我国经济存在多重均衡，即经济是不确定的。经济的不确定性不但改变了基本冲击的传导过程，而且使得太阳黑子冲击对经济产生影响。通过和经济是确定的情况相比较，发现在不确定性的情况下，货币政策增大了我国的产出波动，而在确定性的情况下，货币政策冲击对产出波动的影响则很小。