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随着全球金融危机愈演愈烈，美国政府出台了一系列激进的经济刺激计划，引发了世界的不安。作为国际储备货币，美元能否在这场变革中保持币值平稳，直接关系到中国1.4万亿美元外汇资产的安全。为研究这个问题，本文寻求建立美元价值与美国政府救市政策之间的理论桥梁。借鉴货币主义汇率理论的基本思路，本文以购买力平价理论为基础，结合改进的货币需求理论，建立货币市场均衡条件下的美元指数货币主义模型。从美元指数的定义出发，推导出美元指数的购买力平价形式并对其进行实证检验，认为美元指教购买力平价在样本期内成立。通过对美国零期限货币需求函数进行实证研究，得到了样本空间内较为稳定的货币需求函数。考虑到美国和参照国可能存在不一致的货币需求函数，本文采取了非对称的函数形式，将美国货币需求函数与参照国几何加权平均价格指数一起带入购买力平价，得到美元指数的货币主义模型。为研究经济危机背景下美国政府大规模救市行为给美元价值带来的影响，本文进一步将政府干预经济力度的代理变量——财政支出比率引入到模型中。对于新增变量的必要性和可行性，本文分别从宏观经济学意义和协整性质两个角度加以说明。通过对扩展模型进行静态分析发现：美国货币供给量和利率对美元指数存在负向影响，而收入和政府支出比率对美元指数存在正向影响。静态分析假定所有自变量为外生，即仅存在初始效应而不存在引致效应。为进一步考察模型的动态特征，揭示各自变量之间，以及自变量与因变量之间相互作用的短期动态规律，本文建立了向量自回归模型，通过脉冲响应分析深入揭示存在较强政府干预背景下美元指数的动态决定机制。分析发现，短期内财政支出对美元指数波动的贡献率相对货币量而言更高。财政支出与增发货币的相似点是：对美元指数的影响都呈现先扬后抑的特征；不同之处在于其对美元指数影响方向改变的时间先后不同。在美元指数货币主义模型研究所得结论基础之上，本文对中国外汇储备进行了简单的定量分析，进而提出建议，认为在战略层面，中国应充分认识美元的长期贬值趋势，及早对外汇储备布局做出战略调整。在当前危机背景下，一个可行的方法是将部分外汇储备转化为石油战略储备等实物资产。在战术层面，应充分考虑美国政府大规模救市政策对美元价值的影响，趋短避长，谨慎增持美元资产。