实物期权模型在创意产业价值评估中的应用研究

• 作 者: 王先景
• 机 构: 厦门大学
• 出 处: 厦门大学
• 发表日期: 2009年期
• 关键词: 创意产业 实物期权 传媒业 期权模型 产业价值 价值评估 期权价值

随着知识经济的兴起，许多国家(地区)纷纷提出创意产业概念，并将其提高到国家发展的战略层面。资本向创意产业领域流动的基本动力在于追逐超额利润，降低投资风险，其中一个根本性的问题就是确定创意产业的价值。基于创意产业本身具有高附加值、高风险、高投入、高回报的特征，笔者主要探讨了创意产业的价值评估模型的选择，并以传媒业为例简要说明了价值评估模型的构建，以期探索出创意产业投融资中估值的解决方案，从而帮助投资者有效的规避投资风险，实现盈利。同时，合理的价值评估也有助于创意产业真正建立以价值管理为核心的管理模式。本文的主要贡献点如下：
(1)鉴于目前的研究也多集中在宏观、定性方面，笔者从企业角度分析了创意产业价值创造形成的特点，并以定性与定量相结合的方法探讨了企业价值的评估。
(2)系统的揭示了创意产业价值创造形成中的不确定性特征，确立和选择以实物期权模型为主的价值评估方法来研究传媒的价值评估问题。在运用B-S模型评估传媒业的价值时，具体参数的设计更多考虑了行业的因素。
(3)在应用实物期权模型评估传媒的企业价值时，分析了具体企业把握未来机会的能力对期权价值的影响，从而使得估值更趋全面、合理。