【摘 要】
：
现金持有是企业流动性管理中的一项重要财务决策。宏观经济、行业特点和企业个体特征都是影响现金持有水平及其价值的重要因素。然而，以往的研究更多的是关注企业个体特征方面
论文部分内容阅读
现金持有是企业流动性管理中的一项重要财务决策。宏观经济、行业特点和企业个体特征都是影响现金持有水平及其价值的重要因素。然而，以往的研究更多的是关注企业个体特征方面的因素。 本文通过理论分析，归纳总结了宏观经济对企业现金持有影响的三条路径:1）通过影响企业的市场需求，进而影响企业的盈利能力，经营风险以及内部融资能力，而盈利状况和经营风险的改变和内部融资能力的变化将会使得企业对其现金持有水平进行调整（主动调整或被动调整）;2）通过影响企业的融资环境，进而影响企业的资金的外部融资能力，企业为应对外部融资环境的改变，会提高或降低现金持有水平;3)通过影响企业的投资机会，进而影响企业的现金持有水平，企业为应对不同的投资机会，会提高或降低现金持有水平。并利用我国上市公司的数据，进行了实证研究，研究表明:1）在经济周期的不同阶段，现金持有具有不同的时间趋势特征，即，在经济下行期企业会增加现金持有，而在经济上行期会减少现金持有。2）在经济周期的不同阶段，盈利能力对于企业现金持有水平具有相反的影响，具体而言，在经济下行阶段，盈利能力有助于企业提高现金持有水平，而在经济上行阶段，盈利能力越强的企业其现金持有水平会更低。3）没有发现证据支持“现金持有具有规模经济”。4）财务杠杆（用资产负债率衡量）与现金持有水平之间存在负相关关系。5）信贷市场状况和企业性质影响上市公司的现金持有政策。 本文研究了我国的宏观经济变动与企业现金持有行为，提供了不发达金融市场中的企业如何应对宏观经济变化的证据，丰富了宏观经济与企业决策关系的研究。从实践的角度看，本研究可以为宏观经济政策制定者和企业管理者提供决策参考。对于宏观经济政策制定者，如何在宏观经济波动或冲击中制定有效的财政政策和货币政策，并对企业施加影响，需要充分考虑作为微观主体的企业决策行为;对于企业决策者，在进行决策时，需要考虑宏观经济和宏观经济政策的变动，并适时调整自己的现金持有政策
其他文献
该文通过对增值税产生、发展以及发达国家增值税制度的剖析,指出由于其消除了重复课税的弊端,实现了公平税负,具有中性和透明的特点,才得以迅速掘起并发展为国际新税种.增值
随着新课改教学理念的渗透与开展,多样化的教学模式逐渐形成,并在提升学生学习质量方面发挥重要作用.“走班制”便是在此基础上所生成的一种全新教学模式.而“走班制”的更好
德育教育是老师进行学校教育的一部分,也是进行其他教育的重要基础.而对于学生们来说,接受德育教育甚至比接受其他文化教育和能力素质教育更为必要.因为学生德育素养发展是其
该文对中国轮胎行业的现状以及天津轮胎厂产品结构及其经济性进行了认真深入的分析,指出了成本效益分析,加强成本管理对企业经营和发展、提高企业在市场中的竞争能力的重要意
散文不是诗歌,却诗意盎然;不是议论文,却含义深刻;不是小说,却生动曲折;不是说明文,却浅显易懂.散文的美,应该在于真正的“唯美”,在于语言美,意境美,情思美.
该文运用技术经济分析和投资项目可行性研究的理论,对珠海机场项目进行了宏观国民经济分析和微观项目财务分析,从而论证,珠海机场项目建设宏观上有较好的效益,它为珠海特区增
随着我们国家经济的发展,人们生活水平的不断提升,房地产成为我们国家的重要产业.房地产的快速发展带动了很多相关产业的发展,电气安装就是其中之一,保证电气安装工艺的质量
知识是社会进步的推动力量,知识是改变命运的有力武器.我们从踏进小学的大门开始就一直高唱这样的话.的确,因为科学知识,我们的生活中出现了电灯、电话、火车等,改变了我们的
摘要：现如今，我国各地的职业院校都开展了相应的计算机课程，其中《计算机应用基础》作为初级计算机教学教材，其教学质量优劣会对学生的基础性计算机知识掌握有着直接影响。而其中分层分类教学法作为一项创新性教学方法，在计算机应用基础课程中的应用也取得了良好的效果。文章便针对分层分类教学法在“计算机应用基础”课程中的应用展开探讨。 关键词：分层分类教学法；计算机应用基础；应用 现如今，随着计算机信息技术的
中韩两国建交以来,贸易规模正以年均增长30%速度扩大.中国农产品对韩国出口量也日益增多.该文根据中国海关年鉴及企业有关资料,对中韩两国农产品贸易状况进行了统计分析,并对