融创中国的债务融资效率及影响因素研究

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房地产业作为我国国民经济的支柱产业之一,对国内生产总值的增长做出很大贡献,支撑并促进中国经济的发展。但房地产市场依旧存在不完善之处,增长速度过快、债务融资风险较高等问题日渐凸显。随着企业规模的逐步扩大,房地产企业需要不断筹集资金投入到开发建设中,具有资金需求多、投资周期长的特性,其融资效率的高低直接影响企业日后经营状况。债务融资作为房地产企业资金筹集的重要方式,无疑对融资效率及运营情况产生显著影响。在国家不断出台房地产调控政策、房地产市场竞争逐渐升温的背景下,房地产企业如何在资金需求持续增加的同时,稳步提升融资规模,维持合理的融资结构,降低融资难度,提高债务融资效率是急需重视的问题。本文选择房地产企业融创中国作为研究对象,从静态和动态两个角度分析其债务融资效率及影响因素。首先,从资本结构、盈利情况角度剖析企业经营现状,并分析目前债务融资方面存在的问题。其次,评价债务融资效率。运用DEA模型评价静态债务融资效率,发现融创中国技术效率表现不佳主要由纯技术效率较低导致;运用Malmquist指数评价动态债务融资效率,发现融创中国全要素生产率退步情况较多;并对静态债务融资效率及动态债务融资效率从效率评价角度进行对比分析。再次,运用灰色关联度分析债务融资效率影响因素。分析发现静态债务融资效率主要影响因素为盈利能力、资金运用能力、偿债能力,动态债务融资效率的主要影响因素为企业资本结构及债务融资成本,并深入分析具体影响。最后,分别从静态债务融资效率及动态债务融资效率两个维度,提出提高融创中国债务融资效率的针对性建议。
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