融资约束、创新投入与企业绩效

• 作 者: 刘晓哲
• 出 处: 吉林大学
• 发表日期: 2020年08期
• 关键词: 融资约束 创新投入 企业绩效

一直以来,我国都是依靠粗放型的经济来拉动经济发展,而近年来,我国经济进入了新常态。经济增长的速度由高速逐渐变缓,再继续之前经济发展的模式会使得经济发展停滞不前。而使得经济发展飞跃的途径,则是科技创新。放眼世界,全球的国家十分重视科技发展情况,纷纷加强了科技投入水平;我国的十九大也提出了要建设创新型国家,坚持创新驱动发展理念。然而值得注意的是,我国中小企业虽然是创新的主力军,却不可避免地面临着融资约束问题,而融资约束将会极大影响到企业创新的进程。本文基于这种背景,分析了创新投入对于企业绩效的重要性,并加入了融资约束的影响因素,分析了当下融资约束对于创新投入、企业绩效的影响。本文基于熊彼特创新理论、资源基础理论等分析了创新对于企业绩效的正向作用,并通过信息不对称理论、MM融资理论以及融资优序理论等解释了企业面临融资约束的原因,最后通过信息不对称里面的道德风险问题和委托代理理论分析融资约束出现调节作用的机理。在此基础上本文通过对2013至2018年中小板和创业板上市公司的财务数据进行回归分析,得出以下结论:(1)创新投入能够增加企业当期的绩效以及未来的绩效情况;(2)企业面临的融资约束会使得企业减少当期的创新投入;(3)融资约束对企业绩效的作用呈现“倒U型”,不仅是当期,对滞后的财务绩效也是如此;但在样本数据中,同时呈现出明显的融资约束降低企业绩效的情况;(4)融资约束在企业创新投入促进企业绩效的过程中起到调节作用,并且在当期与滞后期中,该作用呈现出明显的正向作用,即融资约束会加强创新投入对企业绩效的作用,融资约束越高,创新投入对企业绩效的作用会越明显。通过以上的分析,本文提出了相应的建议:(1)国家应该出台政策,引导商业银行对中小型企业的投资,建立健全有关中小板和创业板的法律法规,并适度增加政府对企业的补助;(2)企业应该根据自己的发展情况,加大资金投入,拓宽市场,走创新发展之路;(3)企业内部要提高企业创新投入转化为企业绩效的效率,避免管理层出现浪费资金的现象。