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中国资本市场的开放起始于1982年1月，中国国际信托投资公司在日本成功发行债券，这是中国首次在海外发行债券，标志着中国资本市场已经在迈向开放。可以说，在中国资本市场开放的过程中，走的是一条以引进国际资本为主线的渐进式开放之路，最先发端于以外商直接投资为主的中长期信贷，随后是债券市场的国际化、股票市场的国际化。在1982年1月至2006年4月期间，我国的资本市场的资本流向为流入，不管是海外发行债券、B股发行、海外上市(N股、H股、S股等)还是外资参股，资本市场开放的特征就是资本流向为流入，资本项目管制倾向于放松。 2006年4月，我国资本市场开放迈入了一个新台阶，QD(II)（合格的境内投资者）机制取得了政策支持。这表明中国资本市场的资本流向改变了以往单一流入的局面，开始实现了资本流出。又经过了5年的发展，中国资本市场具备了一定的开放规模，资本市场也进一步成熟，在这种背景下，股票市场国际化的最高形式——海外企业内地上市呼之欲出。而这场有关中国“国际板”的争论尘嚣直上，各方观点接连登场，坚决支持者有之，坚决反对者更有之，一时之间，莫衷一是。 可以说，在国际板这个话题在中国越传越热的时候，中国的资本市场并不认可国际板，其背后的原因值得深思。本文结合最新的素材和数据，围绕着我国著名学者易纲论证的公式——X+Y+M=2的各个元素逐一分析，最终得出分析结论:国际板对中国资本市场乃至中国经济的作用是无法忽视的，但是，短期中国的资本市场并没做好迎接国际板的准备，国际板应等条件具备时再推出，不可强行为之。 本文的内容是围绕国际板而作，希望能够促使各方对国际板的深入思考，也希望可以为今后国际板的推出以及发展研究工作提供一些借鉴。