【摘 要】
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在过去经济全球化的浪潮中，中国借助国内生产要素和资源优势，积极参与全球经济合作交流，迅速完成了国家工业化的进程。但长期以来的粗犷式发展使得中国制造业积累了过剩的产能，同时国内生产要素价格不断提高，低成本和资源优势不再明显，中国经济进入了增速换挡、结构调整的新常态。因此，国家鼓励制造业通过对外直接投资（Outward Foreign Direct Investment，简称OFDI，下同）输出过剩产
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在过去经济全球化的浪潮中，中国借助国内生产要素和资源优势，积极参与全球经济合作交流，迅速完成了国家工业化的进程。但长期以来的粗犷式发展使得中国制造业积累了过剩的产能，同时国内生产要素价格不断提高，低成本和资源优势不再明显，中国经济进入了增速换挡、结构调整的新常态。因此，国家鼓励制造业通过对外直接投资（Outward Foreign Direct Investment，简称OFDI，下同）输出过剩产能实现转型升级。然而，制造业在开展对外直接投资的同时可能会挤出国内制造业资本，使得国内生产要素价格上升，一方面减少了本土制造业的投资导致国内制造业发展缓慢，高端制造业发展与传统制造业转移的衔接出现断层，出现“离本土化”问题。另一方面，资本的逐利性使得国内更多的资本转移到利润空间更大的虚拟经济部门，导致经济逐渐脱实向虚，出现“离制造化”问题。因此，作为产业空心化第一阶段的制造业空心化问题值得引起关注。本文着重讨论了制造业OFDI与制造业空心化之间的关系，分析了中国制造业OFDI现状和制造业空心化现象，通过实证进一步对制造业OFDI的空心化效应进行深入分析，创造性地区分投资主体所有制的异质性，分别对国有企业和民营企业进行分析。实证结果表明，中国目前还未出现制造业空心化问题，但是国有企业制造业OFDI对本土制造业的产出、就业和出口有明显的挤出效应，一定程度上反映了国有企业制造业部门已经出现了空心化的趋势，而民营企业制造业OFDI对本土的制造业发展没有挤出效应，反而能在未来推动其发展。最后，本文结合中国实际情况，认为中国仍然要坚持“走出去”战略不动摇，但是也需要时刻关注制造业空心化问题，大力发展实体经济，避免经济脱实向虚，最终实现产业结构的优化升级。
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