【摘 要】
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文化产业作为当今世界的“朝阳产业”,我国已经将文化产业当做未来的支柱性产业。我国文化产业依然处于发展初期,因此本文对文化类上市公司的融资路径选择问题进行研究,具有
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文化产业作为当今世界的“朝阳产业”,我国已经将文化产业当做未来的支柱性产业。我国文化产业依然处于发展初期,因此本文对文化类上市公司的融资路径选择问题进行研究,具有一定的现实和理论意义。本文从资本结构理论的角度阐述了西方理论中企业融资路径最优选择,并结合我国学者的研究经验,用理论的方法分析得出上市文化企业可能会优先采用股权融资,然后选择内源融资方式,最后实行债券融资方式。通过对50家沪深A股的文化上市公司财务报告数据进行定量分析,得出文化企业发展现状良好,但企业经济效益还未保持长期稳定增长状态,同时根据数据测算出文化上市企业的融资路径偏好为:以内源融资为先,其次是股权融资模式,最后是债权融资的方式。对影响上市文化企业融资路径的宏微观因素,宏观层面重点说明融资体制和证券市场发展为融资路径带来的变化,微观层面以企业成长能力和盈利能力为主要因素,得出理论分析和数据分析不一致的原因在于文化产业近年来发展速度较快,其内源融资金额基本可以满足企业大部分的融资需求量,上市企业寻求外部融资的需求就减少了,表现为内源融资所占比例大。根据本文研究成果提出调整产业结构、推动债券市场创新发展、建立融资结构动态调整机制以及优化股权结构等对策建议。
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