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构建和谐社会是我国现阶段的主要目标和任务,构建和谐的股票市场是构建和谐社会的重要组成部分。中国股票市场虽已历经10多年的发展,在市场容量、交易品种、交易手段、清算体系以及监管规则等方面都有了长足的进步,但还存在诸多问题,如市场价格信号扭曲、股价大起大落、内幕交易严重、投机色彩甚浓、上市公司做假账圈钱及虚假信息发布等。2004年我国GDP实现了9.5%的高速增长,但A股平均股价却下跌了22.5%,逾九成的投资者亏损。这种不和谐的情形暴露出我国股票市场各行为主体明显的非理性行为,已成为影响和制约我国股票市场进一步健康、稳定、和谐发展的障碍。
本文在对经典金融学和行为金融学的主要理论、模型进行回顾与综述的基础上,对中国股票市场的主要行为主体(政府、上市公司、基金等机构投资者、券商等中介以及个人投资者)的非理性行为展开了深入的分析和研究。分析过程紧紧围绕各个相关主体的利益、动机、行为、价值取向,试图揭示出他们非理性的特征和找到最本质性的原因和解释,并由此探讨各主体非理性行为的相互影响和作用,籍此更进一步研究我国股票市场非理性的生成机理。
最后,基于以上研究,本文对我国股票市场制度的建设和市场主体提出了相应的政策与建议。