私募股权投资对中国高新技术企业发展影响研究

• 作 者: 王海丞
• 发表日期: 2012年期
• 关键词: 私募股权投资 高新技术企业 融资 价值提升

随着我国进行创新型社会建设、经济结构调整和产业重组升级，更好地解决中小企业，特别是高新技术企业融资难题，发展多层次资本市场，完善我国金融市场体系以提供全面的企业融资平台和服务势在必行。正是基于以上背景，私募股权投资近年在我国蓬勃发展，目前已经成为仅次于银行贷款和公开发行上市的重要融资方式。理论上，私募股权投资有发现企业价值、提升企业价值、拓展企业融资渠道和完善多层次资本市场建设的作用，然而，基于我国的私募股权投资发展历史不长，金融市场不成熟的特定情况，本文针对私募股权投资是否能有效发掘我国高新技术企业的投资价值和是否有益于中国高新技术企业的长期发展两方面进行实证检验，力图得到一个关于私募股权投资对于我国高新技术企业发展影响的客观公正的评价。本文从理论和实证两个角度研究私募股权投资对于高新技术企业的影响，首先通过金融中介理论、现代企业理论和公司价值理论研究私募股权投资对于企业价值的影响；其次分析我国私募股权投资和高新技术企业现状；然后以创业板上市公司为考察样本，采用溢价指标、市盈率指标和Fama-French三因素模型实证研究私募股权投资对于上市公司短期和长期的股价影响，最后分析影响背后的原因，并针对该原因和目前存在的问题提出相关政策建议。