类家族企业的资本运作研究——基于德隆系的分析

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该文分为六个部分:第一部分在描述中国资本市场上的类家族企业的基础上,指出该文的研究对象、研究背景和研究方法.第二部分从家族企业的概念着手,通过概念比较,提出类家族企业的概念,指出类家族企业的特征在于控制权和关联关系,在此基础上对类家族企业的结构与形成进行研究,形成对类家族企业进行分析的概念框架.第三部分在资本运作理论和竞争战略理论的基础上,探讨了将资本运作与全市场竞争的关系.接着,从"经济人"假设出发对类家族企业资本运作的目的进行界定——控制企业利益的最大化,并将资本运作划分为顶层资本运作和底层资本运作. 第四部分按资本的性质将其划分为金融资本和产业资本,按资本的来源将其划分为股权资本和债权资本,并与类家族企业顶层资本运行和底层资本运作联系起来,探讨了类家族企业获取资本的可能方式.循此,该文对德隆系的资本链条进行研究,考察德隆系的股权融资和债权融资,并简要分析选择不同方式的可能原因. 第五部分提出了从资本市场、产业市场和财务业绩三个方面对资本运作进行绩效检验的方法.第六部分在前文的基础上归纳出类家族企业资本运作的基本框架,揭示其对其他企业的借鉴作用,提出了相应的政策建议,并指出了研究中存在的不足.
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