【摘 要】
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企业融资分为股权融资和债权融资两种渠道,其中,通过债务融资,企业能以较低的成本筹集资金,对其提高盈利能力、增强竞争力具有重要意义。内部控制可以被认作是广义的内部治理,企业拥有高质量的内部控制对企业的生存和发展具有重大的战略意义。首先,增强企业内部控制有利于企业增强企业的凝聚力,助力企业经营和发展;其次,有利于在企业内部建立起高效的运行机制,提升企业整体工作效率,提升投资回报率,扩大利润;第三,有利
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企业融资分为股权融资和债权融资两种渠道,其中,通过债务融资,企业能以较低的成本筹集资金,对其提高盈利能力、增强竞争力具有重要意义。内部控制可以被认作是广义的内部治理,企业拥有高质量的内部控制对企业的生存和发展具有重大的战略意义。首先,增强企业内部控制有利于企业增强企业的凝聚力,助力企业经营和发展;其次,有利于在企业内部建立起高效的运行机制,提升企业整体工作效率,提升投资回报率,扩大利润;第三,有利于企业增强行业自律,对外提供真实、全面、完整的会计信息,减少信息篡改和财务造假的情况发生,降低与利益相关者之间的信息不对称,增进投资人与企业之间的联系和信任,降低维护成本。本文将上述变量联系在一起,主要考察内部控制质量对于债务融资规模、债务期限结构以及债务融资成本的影响机制以及产品市场竞争对此种影响机制的调节作用。本文首先介绍了内部控制质量与债务融资的相关概念和理论;其次梳理了国内外学者有关内部控制质量与债务融资相关的文献;再次进行研究设计提出假说,并构造回归模型以我国A股上市公司2014-2018年的数据为研究样本,对选取的数据进行实证分析,进而得出结论,提出相关建议,并说明了本文的研究局限。实证分析的结果表明:上市公司内部控制质量与债务融资的规模和期限正相关,与债务融资成本负相关。进一步研究表明,当产品市场竞争程度较高时,上市公司内部控制质量的提高对扩大债务融资规模、获得较多长期融资及降低债务融资成本的影响较为显著。由此可知,产品市场竞争程度与公司内部控制质量对债务融资治理存在着正向调节作用。针对以上研究结果,从政府监管视角,企业内部管理者视角,市场投资人视角等对企业在激烈市场竞争中实现债务融资预期提供具体建议,整体上分析具有一定的可行性。
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