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机构投资者是各国资本市场上的重要力量，同时也可成为改善上市公司治理的重要因素。近些年来，中国机构投资者在国家政策的大力扶持下，已经逐渐具有引领市场走向的力量。 本文旨在前人研究的基础上，对机构投资者和上市公司股利发放情况的关系展开分析:一方面研究机构投资者持股是否受到上市公司现金股利和股票股利政策的影响;另一方面考察机构投资者的持股比例是否会影响上市公司股利发放行为。 为避免股权分置改革前后的差异，本文选取2005～2009年中国所有纯A股上市公司数据，从实证的角度分析中国机构投资者与上市公司股利政策之间的关系。 实证结果显示，(1)分红公司、分红更多公司机构投资者持股比例显著高于不分红、分红少的公司;(2)机构投资者持股比例越高的公司越倾向于分红，但分红水平并没有显著高于机构投资者持股比例较低的公司。(3)送转公司机构投资者持股比例显著高于不送转公司，但高送转公司机构投资者持股比例并没有显著高于低送转公司;(4)机构投资者持股比例越高，公司越倾向于送转股，但股票股利支付水平也没有显著高于机构投资者持股比例较低的公司。