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企业通过社会资本这一重要的非正式制度获取稀缺资源，成为企业谋求发展的一种主流形势，是企业保持竞争优势的重要源泉。基于中国文化发展的几千年传统，中国社会更强调人脉和圈子效应，是典型的“关系本位”社会，社会资本作为获取资源重要的非正式制度对企业投资效率的影响比起国外成熟资本市场要更为普遍和深刻。因此，研究社会资本对我国上市公司投资效率的影响更具有现实意义。
本文基于我国特有的制度背景，将社会资本理论融入公司投资行为中进行研究，以2007-2016年深沪两市主板上市国有企业和民营企业为样本。本文通过构建了一套包括社会关系和社会经历两个维度共6个子指标的高管社会资本衡量体系全面测量高管团队社会资本。首先，通过对文献梳理归纳，理论推导了高管社会经历和社会关系两类社会资本与企业投资效率之间的关系，以及法律制度环境和企业产权性质的调节效应，并提出三类9项研究假设，建立回归模型;然后根据回归模型，运用面板数据，使用stata13.0统计软件进行回归分析，检验假设的合理性;最后根据实证结果，得出研究结论，并分别从高管、企业、政府三个层面提出针对性的政策建议。
本文主要结论如下:(1)高管团队社会资本对企业的投资效率有显著提升作用，其中高管社会经历对企业投资效率有正向影响，高管社会关系与企业投资效率之间正相关但并不显著。(2)在法律监管环境薄弱的地区，这种非正式的高管社会资本与正式的法律制度环境呈现明显的替代作用，即高管社会资本对企业投资效率影响更为显著。同样，高管团队社会经历与法制监管环境呈现替代效应，而高管社会关系不存在这种替代效率，这与上文研究社会关系与投资效率之间的关系保持一致。(3)在国有企业中，高管团队的社会资本对投资效率的促进作用更加显著，高管团队的社会经历与投资效率之间显著正相关，而社会关系则不显著。
本文有以下几点启示:首先，高管团队的社会资本这一非正式制度能降低信息不对称性，提高企业投资效率这一结论得以验证。企业可以投入一些资源建立高管社会资本网络，有助于提高信息透明度，提高企业投资决策。其次，政府应当推动法律制度环境这一正式制度的建设，提高政府执行力度，缓解各地区法律监管水平不平衡的现状，给企业的发展营造一个公平、良好的市场环境。最后，对于国有企业中，信息传递和资源获取渠道的优势，导致社会资本对投资效率影响更为显著的现状，政府在经济政策上应减少对非国有企业的歧视和信息约束，在市场经济中，给予非国有企业必要的扶持，推动国企与民企的共同发展。
本文的研究验证了社会资本作为一种非正式制度在公司发展过程中的重要性，同时政府应当推动法律制度环境这一正式制度的建设，为企业发展营造一个公平、良好的市场环境。
本文基于我国特有的制度背景，将社会资本理论融入公司投资行为中进行研究，以2007-2016年深沪两市主板上市国有企业和民营企业为样本。本文通过构建了一套包括社会关系和社会经历两个维度共6个子指标的高管社会资本衡量体系全面测量高管团队社会资本。首先，通过对文献梳理归纳，理论推导了高管社会经历和社会关系两类社会资本与企业投资效率之间的关系，以及法律制度环境和企业产权性质的调节效应，并提出三类9项研究假设，建立回归模型;然后根据回归模型，运用面板数据，使用stata13.0统计软件进行回归分析，检验假设的合理性;最后根据实证结果，得出研究结论，并分别从高管、企业、政府三个层面提出针对性的政策建议。
本文主要结论如下:(1)高管团队社会资本对企业的投资效率有显著提升作用，其中高管社会经历对企业投资效率有正向影响，高管社会关系与企业投资效率之间正相关但并不显著。(2)在法律监管环境薄弱的地区，这种非正式的高管社会资本与正式的法律制度环境呈现明显的替代作用，即高管社会资本对企业投资效率影响更为显著。同样，高管团队社会经历与法制监管环境呈现替代效应，而高管社会关系不存在这种替代效率，这与上文研究社会关系与投资效率之间的关系保持一致。(3)在国有企业中，高管团队的社会资本对投资效率的促进作用更加显著，高管团队的社会经历与投资效率之间显著正相关，而社会关系则不显著。
本文有以下几点启示:首先，高管团队的社会资本这一非正式制度能降低信息不对称性，提高企业投资效率这一结论得以验证。企业可以投入一些资源建立高管社会资本网络，有助于提高信息透明度，提高企业投资决策。其次，政府应当推动法律制度环境这一正式制度的建设，提高政府执行力度，缓解各地区法律监管水平不平衡的现状，给企业的发展营造一个公平、良好的市场环境。最后，对于国有企业中，信息传递和资源获取渠道的优势，导致社会资本对投资效率影响更为显著的现状，政府在经济政策上应减少对非国有企业的歧视和信息约束，在市场经济中，给予非国有企业必要的扶持，推动国企与民企的共同发展。
本文的研究验证了社会资本作为一种非正式制度在公司发展过程中的重要性，同时政府应当推动法律制度环境这一正式制度的建设，为企业发展营造一个公平、良好的市场环境。