基于DEA模型的新三板企业融资效率研究

• 作 者: 白一帆
• 发表日期: 2016年期
• 关键词: 中小企业 新三板 融资效率 数据包络分析

中小企业是关系到国计民生的重要市场组成部分,对推动经济发展具有不可替代的作用,然而融资难的问题一直是制约中小企业健康成长的最大瓶颈,也是政府关注的焦点。新三板作为近年来我国建设多层次资本市场体系的一次创新举措,为广大中小企业提供了一个崭新的外部融资渠道,使部分中小企业可以借助资本市场的力量获取资金进而发展壮大。但是,新三板的相关制度建设尚未完善,在实际运行当中也出现诸多问题,对挂牌企业的支持力度和融资效果有待考察。本文在总结和参考已有文献的基础上,对新三板发展现状和存在的问题进行理论分析,并选取一部分新三板挂牌企业为研究对象,运用DEA模型研究这些企业的融资效率。研究结果表明,企业在新三板挂牌前后的综合技术效率并未发生明显提高,做市转让方式的推出也未能有效改善这一情况,新三板市场总体融资效率较为低下。分析造成这些现象的原因主要是新三板的各项制度不够完善,市场流动性和交易活跃度不高,做市商未能充分发挥职责,中小企业自身竞争力也有待提高。针对这些原因,建议完善新三板的相关制度设计,增强中小企业综合竞争力,大力推进全方位金融服务体系建设,多管齐下帮助中小企业走出融资困境。