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我国的国有企业混合所有制改革一直在有条不紊地进行中,其目的是为了帮助国有企业更好地建立现代企业制度,完善公司治理,更好地在竞争越来越激烈的市场环境中生存和发展,并且激发出新的活力。国企混合所有制改革的概念可将其理解为在原有的资本结构中引入外来资本,常见的形式有引入民营企业持股,员工持股,并购民营企业等。而在2014年后的新阶段国企改革中,备受关注的三种混改方式为引入战略投资者、员工股权激励和上市。当然,混改进行到现在,已经有了一定的研究基础。关于国企混改是否有绩效以及绩效的驱动因素问题,即怎样混改才能有绩效依旧是大家讨论的热点,而这也是本文项通过文献整理以及案例对比研究所回答的两个问题。本文对于案例的选择,在变量控制、混改路径不同等因素的考虑下,最终选择了同一行业采用备受学术界主流认可的混改路径的深纺织集团和选择开放性混改路径的特发信息来进行案例对比研究,最终由二者绩效上的差异对比提出混改的建议。特发信息是特发信息是特发集团的子公司,2015年混改前,特发信息的核心主导为光纤光缆产业。因其业务属于光纤光缆产业链的中上游,受产业链两端的价格挤压,再加上市场竞争的日渐激烈,公司必须寻求转变,进行产业升级,并激发新的利润增长点。鉴于此,特发信息通过并购两家民营企业与员工持股的方式在2015年底完成混改。其并购的两家民营企业分别为深圳东志科技有限公司和成都傅立叶电子科技有限公司,引入了外界的中小股东,并通过董事会、监事会等相关制度的修改来保证中小股东的利益。还在混改后的关键时期成立了董事会战略委员会、监事会办公室,并对公司薪酬制度进行改革,在并购企业实施了单独的员工激励方案,这些措施都使得特发信息的公司治理更为完善。在业务运营管理方面,并购企业依旧由原管理团队进行管理,在产业链横向扩展上通过成都傅立叶跨入了军工通信设备领域,又与深圳东志的业务融合成功延伸了产业链进入了光通信设备行业,应收结构上也发生了本质变化。不管是从市场绩效、财务绩效还是分财务绩效的分析上,特发信息的混改都算得上是一次成功的混改。深纺集团是以LCD用偏光片生产、销售一体化为代表的高新技术产业,其业务还包括了海外服装加工及高档无缝内衣为代表的纺织服装产业以及物业租赁服务。自1995年成立子公司盛波光电以来,深纺织集团成为了国内第一家偏光片专业制造厂商,且经过二十多年的发展,给公司目前已有5条偏光片量产线。但是在偏光片产业上,深纺织集团无论是产能、技术等方面并没有在多年的发展中有很大的突破。再加上偏光片产业的核心原材料都掌握在日本企业手中,受汇率影响其原材料价格压力很大。在偏光片产品需求不断扩增的市场环境下,为了使企业的偏光片产业克服困境、实现飞速发展,深纺织集团于2016年进行混改。深纺织集团的混改采用了引入战略投资者锦江集团和员工持股的方式,而与TCL集团的资产重组未成功。混改之后锦江集团持有盛波光电40%的股份,直接改变了董事会、监事会等权利结构,并且在锦江集团的主导下引进韩国专家对盛波光电的生产线技术、管理等方面进行了指导,并最终使偏光片毛利率上升到9%左右。在各个绩效的分析上,不可否认深纺织集团此次混改也取得了一定的绩效结果。将特发信息与深纺织集团的混改措施与绩效比较后可知,后者的绩效改善结果不如特发信息的原因可分为三方面,其一是为成功与TCL集团实现资产重组,产业升级力度不够;其二是公司治理的实质化措施未能进行到位;第三则是业务运营管理上的整改没有特发信息全面。故本文也针对案例给出了对应的混改建议,希望能在一定程度上给国企混改带来一些启示。