论文部分内容阅读
20世纪70年代以来，随着公司治理理论的提出，人们在公司治理的研究上，已经取得了丰富的研究成果。但在实践中，财务治理与公司治理问题常常交织在一起，对公司治理的研究大多没有从财务治理的角度来进行分析。为解决公司治理单方面的问题而采取的单纯措施很难取得理想的效果，只有综合公司治理和财务治理两方面理论，研究并提出全面的解决方案才能有效的解决实践中出现的复杂问题。而财务治理理论的提出和不断完善，正是适应了这种要求，并迅速成为公司治理研究的重要内容．
本文认为分析公司治理问题必须重视财务治理。因为财务治理涉及到了财务决策、财务控制的问题，这也正是公司治理所要解决的重要问题。所不同的是，公司治理主要从制度建设和机制研究入手，而财务治理是公司治理的主要内容，它必须是以债权人、股东、经营管理者以及其他利益相关者之间的财务利益关系为研究对象的公司治理，这样才能体现出财务治理的特殊性。
从财务治理角度来研究公司治理，国内外都存在一些欠缺。如国外从股东对经营管理者激励的角度虽进行了深入分析，但只是重视激励的手段和方法，而忽略了对背后财务机制的研究；从债权人对股东监控的角度进行了分析，但只是从加强财务监控入手，而忽略了其他相应的财务手段的研究。而且国外对于财务治理的研究也只局限于单一的研究，如英美国家主要重视股东和经营管理者之间的财务关系，因而主要研究这类财务关系的治理。而同德国家主要重视债权人和股东之间的财务关系，因而主要研究这类财务关系的治理。而对股东与经营管理者之间、债权人与股东之间以及控制股东与其他利益相关者之间，这三种关系相结合的研究则十分少见。而以上的这些欠缺之处，正是本文努力之所在。
从国内对财务治理的研究现状来看，也存在许多不足之处。如对财务治理的研究基本上缺乏总体框架的认识，对于股东和经营管理者之间财务关系的财务治理研究则处于探索阶段，而对于债权人和股东财务关系的财务治理研究在国内则十分少见，很少有系统性的理论成果。对于结合股东与经营管理者、债权人与股东以及控股股东与其他利益相关者之间财务关系的财务治理研究则几乎没有。对于这些问题，本文也试图提出一些自己的看法和观点。
本文试图运用现代企业理论、公司治理理论等知识，以财务治理为主线，并结合上市公司“ST啤酒花”的案例，分析了我国上市公司存在的财务治理问题，进而对我国上市公司的财务治理理论框架的建立进行了初步的研究。
本文通过对财务治理的主体、客体、目标、模式等问题的研究，初步构建了一个相对系统的财务治理体系框架结构：财务治理的主体是股东、经营管理者和债权人以及其他相关利益者。客体是财务利益关系，包括股东与经营管理者之间，股东与债权人之间以及股东与其它利益相关者之间的财务利益关系。财务治理的目标是协调财务治理主体之间的财务利益关系，使其达到全体利益相关者价值最大化。根据财务利益关系的性质，将财务治理模式分为三类。第一类是解决股东和经营管理者之间财务利益关系的财务激励治理模式，第二类是解决股东和债权人之间财务利益关系的财务监控治理模式，第三类是解决股东和其他利益相关者之间财务利益关系的政府管制治理模式。最后根据以上三种财务治理模式提出了具体改善我国上市公司财务治理问题的措施。
本文期望能够对解决我国上市公司复杂的财务治理方面的问题有所裨益。当前我国资本市场正处于一个关键时期，证券市场面临太多问题。但是大多数问题的最终都是通过公司财务治理失效的形式表现出来了。所以对财务治理的研究是很必要也是很重要的。