论文部分内容阅读
近年来，伴随着国民经济的快速发展，我国证券市场也迅速发展壮大。对通常作为无风险收益的国债收益率的研究也成为金融领域的热点问题。到期收益率是衡量国债投资收益的最重要指标，因为其考虑了利息收入和资本利得两方面的因素，使用这个指标衡量国债收益率更利于发挥国债市场的资金价格发现功能。
本文首先在第一章回顾了改革开放以来我国债券市场的发展情况，比较分析了国债收益率的测算方法，重点分析到期收益率和到期收益率波动的概念。然后在第二章对国内外已有的对证券市场收益率波动的主要研究进行了归纳总结，提出了用GARCH类模型做为测量我国国债收益率的工具。第三章主要介绍了ARCH模型、GARCH模型以及TARCH模型的研究方法。第四章以上海证券交易所上市债券为研究对象，运用GARCH类模型分析了债券到期收益率波动的总体数量特征和波动的运行规律，并分析不同因素对债券收益率波动的影响。最后第五章对实证结果进行了总结并提出若干政策建议。
通过本文的研究表明，我国国债收益率波动具有丛集性和时变性的特征，可以通过GARCH类模型模拟分析，波动性不存在显著的非对称特征，因此可以得出我国债券市场相对平稳，并向有效市场发展的结论。