住房抵押贷款证券化的动因分析与我国的选择

• 作 者: 姚燏华
• 发表日期: 2005年期
• 关键词: 资产证券化 住房抵押贷款证券化 住房金融 动因

住房抵押贷款证券化是二十世纪70年代以来国际金融领域最重要的金融创新之一,它不仅深刻改变了世界许多国家住房金融的融通形式,而且引发了一系列的制度创新、市场创新和技术创新。而住房抵押贷款支持证券也成为国际资本市场上发展最快、最具活力的金融产品。我国住房抵押贷款业务的发展虽然不是很久,但发展迅速,特别是近几年一直以两位数的速度增长。截至2005年2月,我国住房抵押贷款余额已经达到1. 6万亿元。而在1998年6月,全国住房抵押贷款才只有350亿元。目前,我国金融体系中有将近50%的贷款是以房地产作为抵押的。房地产业和住房抵押贷款业务的飞速发展使我们开始对可能存在的金融风险担忧。我们必须未雨绸缪,为住房金融寻找一条系统解决问题的途径。而住房抵押贷款证券化在全球的快速发展向我们提供了一种可选择的方式。然而,不同的国家有不同的具体情况。住房抵押贷款证券化在各国的运用和发展都具有各自的特点。我们必须认真分析住房抵押贷款证券化在各国产生的诱因和运作成功的经验,再结合我国的实际情况,辨证的学习发达国家的运作经验,才能使住房抵押贷款证券化本土化,中国化。本文首先介绍资产证券化和住房抵押贷款证券化的基本概念;然后从宏观、中观、微观等三大方面系统分析了住房抵押贷款证券化在各国快速发展,通过一定的分析和比较,提炼出住房抵押贷款证券化产生和发展的一些规律性的东西。住房抵押贷款汪券化是一国在具体的历史的社会经济基础上,在一定的市场条件下产生和发展起来的。在此基础上,文章从宏观、中观、微观三个层面分析了我国当前的社会经济情况,认为只要选择恰当的发展战略,循序渐进,就能够运用住房抵押贷款证券化这一创新工具,解决我国住房金融体系中存在的诸多问题。