【摘 要】
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2019年《政府工作报告》强调“改革和完善资本市场基础制度,促进多层次资本市场健康稳定发展”,资本市场为实体经济发展提供了强有力的支持,包括创新创业、供给侧转型升级、民生扶贫等,可见,促进资本市场稳健发展、保护投资者合法权益的相关研究具有重要现实意义。目前,我国法律制度建设难以满足经济发展需求,新闻媒体作为信息的挖掘、搜集、加工、传播者,以及立法、行政、司法之外的监督治理者,在资本市场中占据了举足
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2019年《政府工作报告》强调“改革和完善资本市场基础制度,促进多层次资本市场健康稳定发展”,资本市场为实体经济发展提供了强有力的支持,包括创新创业、供给侧转型升级、民生扶贫等,可见,促进资本市场稳健发展、保护投资者合法权益的相关研究具有重要现实意义。目前,我国法律制度建设难以满足经济发展需求,新闻媒体作为信息的挖掘、搜集、加工、传播者,以及立法、行政、司法之外的监督治理者,在资本市场中占据了举足轻重的地位。但事实证明,媒体作为以营利为目的的商业机构受利益驱使,可能做出有偏报道,更有甚者以负面消息牟求封口费,如阿里巴巴和三只松鼠在IPO期间遭遇媒体勒索。可见在资本市场中,究竟是媒体治理监督理论还是媒体有偏理论占据主导还需进一步研究检验。本文选择2014年1月至2017年12月期间A股上市公司和同一时段未能过会的公司作为研究对象,探究在资本市场的关口处,媒体正负报道数量和整体倾向是否会对公司IPO过会率产生影响,进而分析在此期间媒体偏差的作用是否显著。结果表明:(1)正面报道数量越多、负面报道数量越少、整体负面偏向越低,越有利于公司通过IPO上会审核;(2)公司的媒体公关行为会显著减少媒体对其负面报道的数量和占比;(3)IPO期间的媒体正负报道数量和整体倾向与上市当年公司质量不存在显著关系,媒体对上市公司质量良莠的识别功能失效。说明在公司IPO审核过程中,媒体报道影响显著,但媒体在收取公关费或封口费后与IPO公司达成合谋,调整报道数量和性质,证明在此期间媒体有偏占据主导,媒体对上市公司质量的识别能力失效进而证实了该结论。最后,本文提出了针对性建议和研究展望。
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