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上世纪八十年代以来,我国政府对基础设施建设的财政预算逐年增大,而仅仅依靠财政拨款和政府贷款投资于基础设施资金严重不足。在城镇化步伐加快以及美国次贷危机引发全球金融风暴国家大力主导基础设施建设以刺激经济的背景下,吸纳非政府资金积极促成基础设施项目多元化融资,成为加快基础设施建设的重要途径。为了保证项目融资与建设的顺利实施,政府方通常会提供一定程度的担保。但是,目前我国基础设施项目多、融资难,存在不少市场机制起不了作用、投资收益率低的项目,政府方为这类项目担保,在解决融资困难的同时也带来一项或有负债,从而造成负担。由此可见,对项目担保负担科学评估并做好风险防范是十分必要的。本文主要针对这类项目的担保进行研究。本文首先从项目筹资模式、担保发展情况和运营模式等方面对项目担保状况进行分析,并从投资收益角度,根据项目区分理论将项目分为三类,提出项目担保运营模式存在的问题,指出对其造成负担评估的迫切性；其次,利用或有负债思想,分析了项目担保负担的成因,按实际中相对应的担保方式分为下限式担保、上下限式担保、比例上下限式担保三类,对它们的期权特性分别进行分析,并揭示了项目担保负担的影响因素；接着,运用实物期权方法,并根据其期权特性,对不同担保方式下的项目担保负担进行评估,重点构建了这三种担保方式下的担保负担评估模型,辅以算例及敏感性分析,找出各变量与担保负担之间的相互关系。最后通过对项目担保风险特征的讨论,以及对风险管理方法的说明,考虑到本文研究对象的特点,根据资本预算与投资决策的关系,站在非政府投资主体的角度,综合运用净现值方法和实物期权方法考虑总体项目价值,在确保非政府投资主体出资参与的前提下,提前锁定负担,有效控制风险,提出了这三种担保方式下的风险防范策略。同时,本文联系实际以案例说明与分析,探讨了项目担保中收益下限、收益上限和约定比例的变动范围,为政府方适度调整风险防范策略提供参考。