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自2005年我国完成了首笔资产证券化交易以来,我国资产证券化业务从试点阶段进入了快速发展阶段,从业务增长速度可以看出。截至2019年上半年,全国发行资产证券化产品同比增长38%,市场存量同比增长45%,资产证券化市场继续保持快速增长的态势。本文通过理论与案例分析相结合的方法,对瑞康医药应收账款一期资产证券化项目进行了分析,给其他企业实施应收账款资产证券化提供一些可参考的经验与启示。资产证券化是将缺乏流动性但是能产生稳定现金流的资产,通过一系列的结构安排,将资产中的风险与收益进行重新分离与组合,从而转化为可以在市场上流通交易的证券的过程。对应的,资产支持证券就是由上述具有自动清偿能力的资产组成的资产池支持的证券。应收账款证券化通过一系列的筛选、重组和包装,将真实交易中合法拥有的应收账款出售给特殊目的实体,然后通过各种信用增级的手段提升产品的信用级别以便达到降低融资成本和风险的目的,并向金融市场中合格投资者发行,以此达到企业融资的目的。应收账款资产证券化解决了许多企业面临着的拥有大量应收账款但融资难的困境,也为企业应收账款管理提供了新方法。应收账款资产证券化具有以下特点:(1)创新型融资方式,在该种融资方式下,投资者仅需考虑资产池中资产的质量以及未来现金流的稳定性,无需考虑发行主体的信用水平。(2)结构性融资方式,该种融资方式需要发行主体搭建一个交易结构以此完成融资目的。投资者进行投资,事实上是对资产证券化的交易结构进行投资(3)表外性融资方式,其包含的基础资产和初始权益人拥有的资产能够被阻隔开来,进行会计核算时,这类资产可从资产负债表里去除。(4)低成本融资方式,资产证券化产品设计时会有信用增级机制,较于其他融资方式成本较低。在理论铺垫之后,本文以瑞康医药应收账款一期资产证券化项目为例进行分析。首先,本文分析了该项目实施过程及特点。接着,从内部与外部分析了瑞康医药实施应收账款资产证券化的动因。其中外部动因有国家相关政策的支持以及顺应行业发展的趋势;内部动因有扩宽融资渠道、降低融资成本以及降低资产流动性风险。最后,分析了瑞康医药资产证券化项目实施后的市场效果以及对经营业绩的影响。采用事件研究法对该计划的财富效应展开定量分析,发现该计划的实施受到了外部投资者的认可,提高了瑞康医药的股价收益;采用财务指标法对该计划对经营业绩的影响展开分析,发现该计划改善了企业的盈利能力、提升企业偿债能力、盘活了企业应收账款、降低了企业的融资成本。通过对案例的分析,本文得出如下结论:实施应收账款证券化保证了公司资金需求;实施应收账款证券提升了企业盈利能力;实施应收账款证券化降低了企业财务风险。