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随着中国市场经济的快速发展，人们在物资财富得到极大地增长的同时，手头的富余资金也愈来愈充足，迫切需要寻找理想的投资途径。传统的银行储蓄投资方式已远远不能满足人们这一日益增长的需求，中国证券业的诞生为人们开辟了一个新的投资渠道，但是多数个人投资者由于受理论知识、实践经验以及时间、精力、尤其是资金量的限制，在高风险的股市、债市、期市面前，投资效果却并不理想。组合投资方法同时对多个投资对象进行选择，由于不同投资对象的风险属性各不一样，使得它就可能既做到分散了风险又得到相当的收益率。投资基金通过聚集大批个体投资者的零散资金，经由专业的投资机构使用组合投资方法进行投资，投资效果则更是能达到非常令人满意的程度。基于此，本文选择以证券投资基金的组合投资方法为研究对象，各章节的研究内容简要如下：
第一章——组合投资方法著名理论和三个经典模型。本章介绍组合投资著名理论——Markowitz和三个经典模型——资本资产定价模型(CAPM)、套利定价模型(APT)和因子模型(FM)。目前国内对一般证券组合的研究主要是在CAPM模型的基础上进行的，但作者发现投资基金的组合投资方法与单纯的证券组合方法有所不同，FM更适合它。本文重点讨论了新兴市场中因子对个股收益率的作用。在此基础上，实证分析了沪深股市因子对个股收益率的影响及其相互之间的关系，证明了从总体上讲，在我国这一新兴的证券市场中，因子对收益率的作用程度与发达证券市场相似。同时根据实证数据，分别对沪深股市表现出的不同特点进行了分析。
第二Markowitz模型有效组合投资的新型解。由于Markowitz模型存在解的解析式表达比较笼统、不直观的缺点，我们对之作了进一步的研究，推导出了与前人形式不同的有效组合投资解的解析表达式，从经济合同及统计两种意义上使原有解得到了提高：每个有效组合投资可正交分解为风险最小的有效组合与“再调整向量”的代数和，即将风险最小的有效组合投资看作基准组合，其它有效组合可看作是在该基准组合基础上再调整的结果。我们证明了这样的表达有很多优良的性质，如：风险最小的有效组合与“再调整向量”对应的随机收益率统计上线性不相关；“再调整向量”对应的随机收益率的均值大小上与方差等值；“再调整向量”与投资者的偏好无关；所有的有效组合投资从几何上共线等。基于这种表达形式，我们进一步讨论了基于“均值－方差”模型效用最大化的一般模型，并给出了相应的有效组合投资的算法。
第三章——因子模型(FM)的改进——特征量模型(CM)。国外文献对因子模型的研究已比较成熟，但模型中因子收益率与因子敏感度的确定始终是一个难点。在利用线性回归模型估计因子收益率或敏感度系数时，通常先根据主观经验估计其中一个参量，然后再用因子回归方程估计另一个，这往往使得估计值的可靠性下降。为避免这个问题，本文在因子模型的基础上第一次利用个股的特征量构造了一个特征量敏感度函数，并建立了基于个股特征量敏感度函数的非线性特征量模型，利用该特征量模型可直接根据个股特征量来估计特征量的收益率，进而估计特征量的敏感度系数，以此大大增加了对收益率和敏感度估计的精确性。同时，利用2000年到2002年的沪深市场的个股数据，使用非线性特征量模型进行了实证分析，并与一般线性因子模型比较，根据两回归模型的F值、R2值和r值，说明非线性特征量模型对特征收益率的估计精确度优于线性模型，达到了建模的目的，再运用实例说明了特征量模型对个股收益率的预测具有较高的准确性。
第四章——有效市场中信息的有效性研究。有效市场理论是金融研究的重要基石，也是投资组合研究的前提，其核心是对市场效率的研究。而即使在己成熟的有效市场理论中对这一问题的研究还主要是定性的，定量研究很少。本文首次将通信系统中信息“熵”的概念引入资本市场的研究中，对有效市场中信息的有效程度进行了定量化研究，定义了有效信息时间“熵”、有效信息风险“熵”等概念。从而建立了有效市场中有效信息量的多因子度量模型，为有效市场的进一步深入研究提出了一种新的思路和方法。除此之外，从重大事件角度实证研究事件对市场收益率的影响，以此进一步研究市场的有效性，而国内很少人用这种方法。本文利用重大事件研究法，以2001年11月15日我国正式加入世界贸易组织为研究事件，实证分析了上海、深圳股市中事件对市场收益率的影响状况，发现公开性较好的事件对沪市中证券的收益率影响特点为：事件发生当日影响显著，事件发生期间的影响则较小：对深市的证券收益率影响特点为：事件发生当日无影响，事件发生期间的影响更小。说明深市呈弱型有效状态，而沪市非有效。
第五章——个股权重的确定与组合模式研究。本章讨论了两种确定证券组合中个股权重的方法：第一种是基于基金业绩的评估指标，确定了个股的最优权重；第二种是在第一种的基础上，结合个股收益率和风险的不确定性，利用模糊函数来计算组合中个股的权重。基于基金业绩的评估指标来确定个股最优权重的方法由来已久，但结合个股收益率和风险的不确定性，利用模糊函数来计算组合中个股的权重的方法则比较新颖。实践中，“在风险一定的情况下，选择收益最大的个股；在收益一定的情况下，选择风险最小的个股”的模糊性容易被人忽视，本文将它完全定量化后再进行分析有一定的创新性。投资基金的模式一直是学院和公司操作者研究的热点。但在这方面，到目前为止无论国外还是国内的研究都是定性的。本文在前人根据基金的变现方式和管理方式将基金分成的两类模式——形态模式(封闭式和开放式)和管理模式(消极型和积极型)的基础上，根据这两类模式将基金进一步细分成四类：消极封闭型(passive-close)、积极封闭型(active-close)、消极开放型(passive-open)、积极开放型(active-open)。首次将Markowitz理论和因子模型结合起来，分析比较了这四类基金的收益率和风险，从理论上定量验证了现阶段我国市场适合的基金类型及以后的发展趋势。
第六章——组合投资方法业绩的评价。本章在有效剔除新股配售政策对使用组合投资方法投资的投资基金净值影响的基础上，运用经典的Sharpe比率、Treynor比率、Jensenα对23只1999年12月31日-2000年9月28日期间证券投资基金及其等权基金组合的绩效表现进行了较为全面的衡量。通过比较得出如下主要结论：第一、在剔除新股配售的影响后(新股配售政策对基金净值增长率的平均贡献率在1999年和2000年分别达到了43.17％和22.82％)，没有足够的证据表明中国基金取得了超越基准指数的表现，各个基金均未显示出优异的选股能力和择时能力。换句话说，中国的基金业未能战胜市场，这与大部分成熟市场的状况一致。第二、尽管国债投资对基金净值表现的影响微不足道，但国债投资对降低基金的系统风险和整体风险水平却有着重要的作用。研究结果意味着：即使在中国这样的新兴证券市场，证券投资基金也很难持续性地取得超越市场的表现。接着，分析了传统的基金绩效评估指标——Treynor指数、Sharpe指数、Jensen指数和估计比率由于立论基础不同导致排序结果有异的弊端，应用复相关系数法给出一种新的综合评价指标，该指标能够合理地实现对单个投资组合的绩效评价和对多个投资组合的绩效排序，提高了基金绩效评估的可信度，发展和完善了前人已有的评价指标体系。