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近年来,创新逐渐成为人们关注的焦点,创新作为一件极富挑战性的活动,受到了当代人的高度重视。在全球化的背景下,由于我国的信息化程度提高,人们更容易接受新鲜事物,代表企业创新能力的专利数量逐年增加,创新给人们带来的好处不言而喻,但从企业层面鼓励创新仍然面临巨大的挑战和压力,企业创新能力能否提升企业自身绩效水平一直备受质疑。创新活动本身存在一定的风险,需要投入大量的资金和漫长的等待,大多数人对是否值得将资金投入于研发活动感到困惑,同时委托代理问题也尤为突出,人们会疑虑大量研发资金的使用用途是否真正用于企业创新。因此,关于创新相关问题的探讨对我国企业发展有重要的研究价值和实际意义。本文分析了企业创新对企业经营绩效的关系,认为企业创新能力可以作为判断企业内在价值的补充依据。基于价值投资理论、信号理论和羊群理论,股票价格随企业的内在价值上下波动,而企业内在价值通常受到企业财务状况、盈利前景以及其他因素的影响。本文认为人们能识别出创新能力强的企业,这类企业在投资者心中预期的未来价值较高,从而使得创新活动对企业股票收益有一定的提升作用。这部分的相关研究有助于投资者对我国上市公司的基本信息作出更全面、理性的分析。高科技行业是我国科技发展的重要行业,其竞争程度远大于其他行业,在不同竞争程度下,企业创新对企业经营绩效、股票收益可能会受到一定影响。因此,对比高科技行业和传统行业创新带来的企业经营绩效和投资价值对我国科技发展有重要的研究意义。本文在整理国内外现有文献的基础上,通过理论与实际相结合的方式,探讨了企业创新对企业经营绩效、企业创新对股票收益的影响,本文选取我国2009-2017年A股市场的面板数据作为研究对象进行实证研究,其中的数据主要来源于万德数据库、国泰安数据库和国家知识产权局专利网站。利用主成分分析的方法合成创新能力的衡量指标,运用双向固定效应模型,分别分析了以下几个方面的问题,第一,企业创新与企业经营绩效间是否存在显著的正相关关系,企业创新对企业经营绩效的促进作用是否会受到行业竞争程度的影响,这种影响在高科技行业和非高科技行业中是否一致。第二,企业创新与股票收益之间是否也存在明显的正相关关系,企业创新与股票收益是否也会受到行业竞争程度的影响,这种影响在高科技行业和非高科技行业中是否相同。为了检验结论的可靠性,本文运用替换变量的方法进行稳健性检验,还加入了创新代理变量的滞后项进行内生性检验。根据实证分析的研究结果来看,企业创新和企业经营绩效间存在显著的正相关关系,说明提高企业创新能力能促进企业经营绩效的增加;企业创新和赫芬达尔-赫希曼指数的交互项在总体回归下显著为正,说明创新能力与企业经营绩效的关系受到行业竞争程度的影响,行业竞争程度会抑制创新与企业经营绩效间的提升作用;根据分组回归的回归结果可以看出,在高科技行业中交互项的回归系数显著为正,而在非高科技行业中回归系数并不显著。在创新能力与股票收益的回归中,企业创新能力对股票收益之间有显著的正相关关系,说明这两者之间有正向影响;同样的,创新和赫芬达尔-赫希曼指数的交互项回归系数显著为正,说明交互项对创新能力和股票收益的关系有显著的正向影响,增加行业竞争程度会抑制创新能力与股票收益的正相关关系;在分组回归中,高科技行业的这种抑制作用显著,而非高科技行业中,这种效果并不显著。其次,根据稳健性检验和内生性的结果可以证明上述结论的一致性。最后,本文根据上述回归结果针对企业创新和投资者提出了几点政策建议。在本文研究的过程中,不同于以往的创新之处在于:本文分别探讨了企业创新对企业经营绩效和股票收益的影响,明确创新能力在投资过程中为投资决策提供了一定的参考意义。本文通过加入创新能力与市场竞争程度的交互项,分别考察市场竞争程度对创新能力与企业经营绩效、股票收益的影响。并在此基础上进一步考察了创新能力与市场竞争程度的交互项在高科技行业和非高科技行业下,创新能力对企业经营绩效、创新能力对股票收益的影响差异。