【摘 要】
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当前,中国经济已进入高质量发展阶段。实现经济高质量发展的过程,需要微观主体企业的研发创新作为第一动力,即以企业的创新发展推动经济高质量发展。创新研发活动需要大量的资金支持,而中国现行的金融体系是以银行信贷为主的融资体系,因此,研究银行信贷对企业创新的影响及机制,对促进企业研发创新,推动中国经济高质量发展具有重要意义。基于对现有文献的分析,本文在理论层面上认为企业进行研发创新的动机是为了获得经济利润
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当前,中国经济已进入高质量发展阶段。实现经济高质量发展的过程,需要微观主体企业的研发创新作为第一动力,即以企业的创新发展推动经济高质量发展。创新研发活动需要大量的资金支持,而中国现行的金融体系是以银行信贷为主的融资体系,因此,研究银行信贷对企业创新的影响及机制,对促进企业研发创新,推动中国经济高质量发展具有重要意义。基于对现有文献的分析,本文在理论层面上认为企业进行研发创新的动机是为了获得经济利润;银行信贷对企业创新具有直接和间接影响,直接影响是指银行信贷投入企业研发创新活动时会促进企业的研发创新,而银行信贷未作用于企业研发创新活动时也会通过缓解融资约束问题间接促进企业的研发创新,即银行信贷对企业创新的间接影响。在理论分析的基础上,本文使用2007-2019年中国A股制造业上市公司的数据为研究样本,首先,实证检验了企业进行研发创新活动的动机是否为获得经济利润;其次,采用面板回归方法检验了银行信贷对企业研发创新投入的影响,并使用工具变量、替换被解释变量、Heckman两阶段模型、变换方程模型等方法进行稳健性检验;再次,构建中介效应三步检验模型,探究银行信贷、融资约束和企业创新之间的关系;最后,从企业异质性角度出发研究银行信贷对企业研发创新的影响,并构建非线性模型探究是否存在最优银行信贷融资比例。本文的实证结果表明:（1）企业进行研发创新的重要动机是为了获得经济利润（超额剩余价值）,且银行信贷对企业创新的影响整体上呈现显著促进的作用;（2）银行信贷可以直接影响企业的研发创新,也会通过缓解企业融资约束的方式促进研发创新,且融资约束的中介效应占总效应的比例为12.52%;（3）国有企业在获得银行信贷后的研发创新投入并不少于民营企业;（4）西部地区虽然平均每家企业获得的银行信贷量较多,但实际对企业研发创新活动没有显著影响,存在明显的地区间信贷资源的错配和浪费;（5）企业的银行信贷融资比例与研发创新投入之间存在倒U型关系。
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