【摘 要】
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环保企业的技术进步为我国产业结构调整提供了动力,也为绿色信贷实现环境保护的目标提供了支持。在环保企业的研发活动中,金融资源的供给至关重要,然而金融市场扭曲导致金融资源未能有效配置,并且日益严重的环境问题又对环保企业加快技术升级和产业结构调整提出了迫切要求。如何从理论上认识金融错配对环保企业研发投入的影响,并把握绿色信贷对金融错配与环保企业研发投入之间的关系,以降低金融错配对环保企业研发投入的影响,
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环保企业的技术进步为我国产业结构调整提供了动力,也为绿色信贷实现环境保护的目标提供了支持。在环保企业的研发活动中,金融资源的供给至关重要,然而金融市场扭曲导致金融资源未能有效配置,并且日益严重的环境问题又对环保企业加快技术升级和产业结构调整提出了迫切要求。如何从理论上认识金融错配对环保企业研发投入的影响,并把握绿色信贷对金融错配与环保企业研发投入之间的关系,以降低金融错配对环保企业研发投入的影响,是促进环保企业创新发展、绿色发展的关键。本文梳理了绿色信贷、金融错配和环保企业研发投入的影响机理,使用2012-2018年上市环保企业数据,实证分析了绿色信贷、金融错配和环保企业研发投入之间的关系及作用机制。本文主要有以下发现:（1）从样本总体来看,金融错配显著抑制了环保企业研发投入。（2）绿色信贷能够调节金融错配与环保企业研发投入之间的关系,绿色信贷的发展能够削弱金融错配对环保企业研发投入的抑制作用。（3）从所有权性质来看,金融错配对于非国有环保企业研发投入的抑制作用强于国有环保企业,绿色信贷对于非国有环保企业研发投入的调节作用更强。（4）从行业集中度来看,相较于垄断环保企业,金融错配对非垄断环保企业研发投入的抑制作用更强,绿色信贷更能削弱金融错配对非垄断环保企业研发投入的抑制效应。（5）从企业规模来看,对于小规模环保企业而言,金融错配显著抑制了其研发投入,绿色信贷的发展能够抵消一部分金融错配对环保企业研发投入的抑制作用,但这种影响并没有体现在大规模环保企业中。本文基于对绿色信贷、金融错配与环保企业研发投入的认识,提出了改善金融资源配置、提高绿色信贷水平进而促进环保企业研发投入的政策建议。
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