【摘 要】
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在中国经济转型升级背景下,自2015年以来,跨行业并购热潮在A股上市公司中兴起且持续升温。一方面,传统行业产能过剩,处于发展瓶颈期的企业开始寻求转型,通过跨行业并购开拓新业务,找寻新的利润增长点以求生存;另一方面,政府主导的产业政策调整也是许多国有大型上市企业进行跨行业并购和国有小企业被上市公司并购的重要动因。然而2017年以来,证监会不断释放跨行业并购趋严的政策信号,跨行业并购热潮出现降温回落,
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在中国经济转型升级背景下,自2015年以来,跨行业并购热潮在A股上市公司中兴起且持续升温。一方面,传统行业产能过剩,处于发展瓶颈期的企业开始寻求转型,通过跨行业并购开拓新业务,找寻新的利润增长点以求生存;另一方面,政府主导的产业政策调整也是许多国有大型上市企业进行跨行业并购和国有小企业被上市公司并购的重要动因。然而2017年以来,证监会不断释放跨行业并购趋严的政策信号,跨行业并购热潮出现降温回落,业绩承诺过高和持续盈利能力不确定成为跨行业并购被否的主要原因,据Wind数据统计近30%的跨行业并购中标的企业的业绩承诺无法兑现,暴露了跨行业并购背后的风险和矛盾。企业跨行业转型没有定式,关于并购的相关问题值得在微观案例中深入探讨,麦达数字作为由传统制造业战略转型切入处于并购热潮的数字营销行业,实现由重资产向轻资产运营转变的典型跨行业并购案例,其并购过程及并购结果具备一定的分析价值,对于企业的跨行业并购存在一定的指导意义。本文以案例研究法为主,对麦达数字跨行业并购战略转型的案例进行深入剖析,通过分析其跨行业并购动因、并购行业及标的选择依据、并购前的准备措施、并购转型过程的特点、并购后的整合措施和推进转型措施,以及并购后的企业绩效等,探究企业跨行业并购转型的关键因素,最后为麦达数字提出了三点建议:一是持续进行转型后新业务的创新升级,警惕行业风险;二是加强并购标的的整合管理,警惕商誉减值风险;三是保持传统业务的健康发展,避免“顾此失彼”。此外还总结出对企业实施跨行业并购转型的几点启示,包括合理评估原有业务的发展前景确定跨行业并购需求、结合自身实力和行业市场特征选择合适的并购行业及标的、注重跨行业并购前的准备工作以降低并购风险、对并购标的准确估值并合理控制并购成本、选择对后续发展最有利的并购对价支付方式、业绩承诺可结合正向激励和负向激励降风险、重视并购后的整合及采取措施保障并购后的发展等。
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