【摘 要】
：
投资者实地调研是指分析师、机构投资者等前往被调研公司,与公司内部人员进行面对面交流,并现场参观公司办公区域和生产车间的一种私有信息获取活动。深圳证券交易所要求上市公司自2012年7月起,在接待投资者调研活动之后及时通过深圳证券交易所“互动易”平台披露调研相关信息。本文利用深圳证券交易所这项独特的披露制度,手工收集整理了2013年至2017年深证A股上市公司的投资者实地调研数据,深入研究了投资者实地
论文部分内容阅读
投资者实地调研是指分析师、机构投资者等前往被调研公司,与公司内部人员进行面对面交流,并现场参观公司办公区域和生产车间的一种私有信息获取活动。深圳证券交易所要求上市公司自2012年7月起,在接待投资者调研活动之后及时通过深圳证券交易所“互动易”平台披露调研相关信息。本文利用深圳证券交易所这项独特的披露制度,手工收集整理了2013年至2017年深证A股上市公司的投资者实地调研数据,深入研究了投资者实地调研对企业权益资本成本的影响,同时还进一步研究了企业信息透明度、产权性质在这种影响中的调节作用。研究发现:（1）投资者实地调研次数越多,企业权益资本成本越低;（2）参与实地调研的机构数量越多,企业权益资本成本越低;（3）相较于信息透明度高的企业,在信息透明度低的企业中,投资者实地调研次数增加对降低权益资本成本的作用更强;（4）相较于信息透明度高的企业,在信息透明度低的企业中,参与实地调研的机构数量增加对降低权益资本成本的作用更强;（5）相较于国有企业,在非国有企业中,投资者实地调研次数增加对降低权益资本成本的作用更强;（6）相较于国有企业,在非国有企业中,参与实地调研的机构数量增加对降低权益资本成本的作用更强。本文的研究丰富了投资者实地调研、权益资本成本影响因素等领域的研究文献。此外,本文的研究结论有助于上市公司加深对投资者实地调研活动的理解,进而妥善的安排实地调研活动,与机构投资者、分析师达成共赢的局面。
其他文献
企业的发展离不开资金的推动,随着我国市场经济的快速发展,仅依靠银行贷款等间接融资手段筹措资金已经无法满足企业在竞争激烈的市场下日益旺盛的融资需求,越来越多企业选择发行债券这一直接融资方式补充资金,因此,债券发行成本的大小对企业进行投融资决策的影响也越来越大。与此同时,我国信贷政策的不断收紧导致企业在债务融资时被要求提供担保,而在担保行为中又以关联担保为主,关联担保由于其自身具有企业价值掏空性及违约
清华大学始于民国也盛于民国,自1928年正式更名清华大学后,短短几年间,为中国培养出了许许多多的杰出人才。文化昆仑钱钟书、明史研究开拓者吴晗、气象学家叶笃正、核物理学家邓稼先等等,这些人才虽分布于各行各业,但是他们都拥有勇于开拓、一往无前的探究精神和探究能力。大学课堂是发展学生探究精神,培养探究能力的重要场所。翻阅有关民国时期清华大学的课堂教学史料,我们可以看到学子们对知识的渴望,感受到学生积极思
随着我国经济的快速发展,GDP总量的不断攀升,如何使全体公民都能享受到发展带来的红利无疑成为更加重要的问题。为实现这一目标,党和政府做出了诸多努力,其中一个重要举措便是加强对劳动者的保护。但是在相关政策制定的过程中,我们往往只关注到加强劳动者保护程度对劳动者以及社会的影响,却忽略了这些政策可能对企业带来的影响。事实上,低收入劳动者因劳动者保护程度提高而多获得的收入并不是由国家支付,而是全部由企业支
房地产证劵化是将流动性较差的房地产投资,通过一系列手段转化为金融市场上的具有较强流动性的金融资产的交易过程。房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts,以下简称REITs）是实现房地产证券化的主要手段之一,是一种通过发行基金份额募集多数投资者的资金,转托给专门投资机构进行房地产投资经营管理,此过程中产生的综合收益按照投资者的认购比例进行分配的信托基金。现如今RE
2006年财政部颁布实施的《企业会计准则第18号—所得税》将资产负债观纳入了我国所得税会计中,这不仅是与国际会计准则的趋同,更是所得税会计发展的必然趋势。但是,在实践运用中,会计准则和企业所得税法的差异却成了滋养管理者利用私有信息进行盈余管理和税收规避的沃土,严重影响了递延所得税资产和递延所得税负债科目所反映出的会计信息。为了缓解信息不对称和保证资本市场健康有效的运行,注册会计师执行程序检查上市公
独立董事在进行公司内部监督、董事会决策、保护股东利益以及维护公司整体利益等方面发挥着重要作用,但独立董事在履行职能尤其是监督职能时仍存在不足。本文从董事会职能定位理论入手,通过董事会监督理论和董事会关系理论探讨独立董事职能定位,即兼具监督职能和关系职能,以监督职能为基础和核心,并介绍Fehr和Fischbacher第三方惩罚博弈模型和高玥独立董事监督博弈模型。阐述以西藏上市公司为例的原因以及西藏上
在我国的经济发展过程中,股票市场的作用不可小觑。自我国上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来,我国资本市场的发展便产生了翻天覆地的变化。股票交易所不断发挥着其决定市场价格、优化资源配置的作用,推动着我国的证券信息交流和经济发展。在股票市场之中,股票流动性与股利支付是两个重要的话题。股票流动性是指投资者以最少的成本、最小的价格影响和最快的速度完成交易大宗股票的容易程度。其作用是帮助衡量股票交易速度,
企业在经济全球化、网络化的趋势下,需及时、精确地了解并抓取信息,适应千变万化的市场环境来确保发展,不断完善和创新渠道管理已成为企业的一种竞争优势。通过渠道成员的建言,企业不仅可以获取有效的信息,获得有价值的资源或机遇,还有助于创新业务模式,一定程度上还可以帮助企业规避经营风险。因此渠道伙伴的建言行为对于企业意义重大,能有助于企业在竞争激烈的市场环境下及时作出准确的判断,获取竞争的先机。渠道建言是一
厦门经济特区授权立法是厦门经济特区改革发展的法制保障,法的生命在于实施,司法是法律实施的重要途径。但厦门经济特区法规的司法适用实证研究寥寥,为了研究厦门经济特区法规在司法领域的适用现状,分析厦门经济特区法规与地方性法规的司法适用区别以及厦门经济特区法规与法制统一的关系,本文对援引厦门经济特区法规的判决书进行数据统计和文本分析。发现在司法适用领域,厦门经济特区法规并未像有些观点认为的那样对法制统一造
近年来,案件社会学理论在中国已经有诸多研究。然而,现有研究多从案件社会学经典著作本身入手阐释和介绍其理论观点,抑或运用案件社会学的理论学说对特定类型案件的处理进行社会结构分析。而对案件社会学这一理论是否适用于中国的司法实务却缺乏相应的研究和探索。本文以正当防卫相关刑事案件为例,运用数据分析的统计方法并基于社会学视角采取价值中立的立场力图回答这一问题。本文的问题意识在于追问哪些社会因素决定了正当防卫