【摘 要】
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2008年的金融危机席卷全球,我国经济也因此受到了影响。政府随后出台的一系列经济刺激政策,短时期内拉动了经济的增长,但在随后几年中,对经济的负面影响开始显现。同时由于我
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2008年的金融危机席卷全球,我国经济也因此受到了影响。政府随后出台的一系列经济刺激政策,短时期内拉动了经济的增长,但在随后几年中,对经济的负面影响开始显现。同时由于我国经济体制处于转型期,有着与西方发达国家市场不同的经济特点,所以在研究我国企业过度投资行为时,不仅要考虑到市场因素,还要将制度因素、政治因素一并考虑。因此,本文基于我国特殊的国情,将高管政治背景、政府干预和企业过度投资行为结合起来,以期研究三者之间的内在关系。 本文以2008-2012年沪深两市778家非金融类上市公司为研究对象,研究高管政治背景和政府干预对企业过度投资的影响。研究结果显示,不管是国有企业还是民营企业,高管政治背景均可以抑制企业的过度投资行为,并且国有企业的高管政治背景更能抑制其过度投资行为的发生。而政府干预主要发挥“掠夺之手”的作用。同时,进一步的研究结果显示,国有企业的高管政治背景可以保护企业免受政府干预的掠夺,而民营企业的高管政治背景则无法保护企业的产权免受政府干预的掠夺。 以上结论表明,合理有效的高管政治背景可以为企业的健康发展提供保障;政府应该树立政企分开的理念,加快推进市场化进程,减少政府的“过度”干预,弱化政府不适当的干预动机,真正建立有限有效的政府,从而实现经济的健康有序发展;同时,企业也应该不断完善其治理结构,建立健全企业过度投资制约机制。
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