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从20世纪80年代开始,我国并购活动逐渐增多,并随着我国国民经济的持续增长与市场开放的步伐呈现出日渐加剧的趋势。并购作为一种企业快速扩张的有效手段,对我国产业结构调整产生了重大影响。随着我国企业并购活动的逐渐高涨,一些原本区域化的企业通过大量并购扩大了规模,壮大了自己的力量成为全国性的企业集团,并开始走出国门,家电企业的发展历程尤其具有代表性,近期甚至发生一些国际并购事件,逐步朝全球化经营方向前进。
然而国内外企业长期发展的实践表明,并购本身具有两面性,它在为世界一流企业作出重大贡献的同时,也使许多企业陷入严重衰退的深渊。那究竟并购对家电企业绩效的影响如何,我国家电企业在全球并购浪潮的席卷下的特殊并购动因是什么,如何建立符合家电行业现状的并购绩效评估体系这些问题值得深究。
目前,发达国家学者对并购问题的理论研究已经比较成熟,我国理论界也在上世纪末开始了相关方面的研究,但是这种研究大多局限在并购前对目标企业的估值和并购后主并方企业的整合管理上,很少有学者专注于整个行业的并购绩效评估,并且当前的文献中对特定行业尤其是家电行业并购的研究也不充分。本文则是站在中国家电企业的角度,研究和探索一条有效率的并购之路,从而证明有关的并购理论特别是并购动因理论与并购绩效评价理论对于我国家电企业进行并购活动的适用性。而且本文通过灵活使用财务指标法构建符合我国家电企业现状的并购绩效评价体系,为并购重组不断的家电企业提供了一种重要的理论参考。
本文对我国家电行业并购动因的研究可以进一步明确我国家电企业并购的原因和紧迫性,有助于引导家电企业在并购时冷静思考企业并购行为,进而使得中国家电企业的并购走向理性,提升整个行业的国际竞争力；鉴于目前实证研究中对并购绩效缺乏标准统一的评估体系,根据我国家电行业并购现状基础上建立科学的绩效评估体系,对中国家电企业目前并购绩效进行有效评估,有利于相关企业加强对并购的了解；根据我国家电企业目前并购现状提出针对性的改善策略,有助于相关企业在日后的并购中规避风险,具有一定的现实意义。本文主要研究内容包括:
第一章:首先通过对我国家电行业特征与国民经济中的重要地位的叙述,指出无论是发达国家还是发展中国家都很重视它的发展。然后表明我国家电行业在全球家电市场与国际分工中的地位,指出我国已经是全球最大的家电生产基地与消费市场。接着结合我国家电行业并购情况分析了我国家电行业挑战与机遇共存的现状,提出需要对目前家电企业并购绩效进行评价的问题。然后阐述了本研究的目的和意义,叙述了国内外关于并购绩效的文献研究结果,分析目前研究中存在的不足,并指出了本文研究的方向。
第二章:主要介绍了并购动因理论与并购绩效理论,解释了企业选择并购行为的各种可能原因,阐述了并购与并购绩效的内涵,并对并购绩效评价方法进行叙述和比较,奠定了我国家电行业并购绩效研究的理论基础。
第三章:本章首先回顾了我国家电行业的并购历程,接着进行了我国家电行业并购的环境分析,认为我国家电企业的市场结构与当前的行业特点促使企业选择并购重组方式来实现企业获取经济效益的目的,进而结合并购动因理论分析我国家电企业发生并购行为的内外部原因,也揭示了我国家电行业并购活动持续发生的根源,为后面实证研究行业并购绩效奠定现实基础。
第四章:首先进行我国家电行业并购绩效的实证设计,通过对事件研究法与财务指标法进行简单比较,选定财务指标法为本文的研究方法,界定了本文的研究范围与样本选取的原则,说明了数据的来源,并根据家电行业的特征选取了9个财务指标,准备采用因子分析法进行实证研究。接着在实证分析的过程中,先运用描述性统计从大致上判断样本的财务指标波动情况,然后进行因子分析的适应性分析,再判断因子分析的效果,根据因子载荷矩阵提取公因子,再利用方差贡献率与因子得分矩阵,计算出每年个样本综合得分。然后根据综合得分总和与均值情况判断我国家电行业并购绩效的总体波动状况,最后将各年的综合得分差值进行比对分析,得出我国家电行业短期绩效显著,长期绩效改善的动力不足的结论。
第五章:根据第四章的实证分析结果,分析我国家电企业并购绩效持续性不足的原因,认为我国家电行业存在缺乏核心技术、并购后的整合不到位、并购方式单一与差异化经营不明显等问题,并根据以上原因提出相应的改善建议,最后提出对未来研究的展望。
综上所述,本文借鉴国内外并购动因理论、并购绩效理论与并购绩效评价理论的研究成果,结合我国家电行业的实际进行并购动因分析,另外在与国际家电行业进行对比分析的基础上,得出我国家电行业的未来发展趋势,接着运用SPSS统计软件对家电企业并购前后绩效情况进行对比研究,检验了并购对家电行业绩效的影响。全文主要采用定性分析与定量研究相结合,理论分析与实证研究相结合的研究方法,最后对我国家电行业的并购绩效的改善,提出了有效的政策建议,能够引导家电行业更加理性的看待并购,并在实际工作中更加科学的推进并购活动,从而优化产业结构,推动我国家电行业向更健康更强大方向发展,具有一定的理论和现实意义。