【摘 要】
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随着经济的发展，各种融资粉墨登场，私募股权投资便是其中之一。私募股权投资主要是针对未上市企业的投资，并通过退出投资获取收益。私募股权投资的退出方式主要包括公开上市、股
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随着经济的发展，各种融资粉墨登场，私募股权投资便是其中之一。私募股权投资主要是针对未上市企业的投资，并通过退出投资获取收益。私募股权投资的退出方式主要包括公开上市、股权转让、企业并购、股权回购、企业清算五种。私募股权投资的退出是整个私募基金运作的最后一环，也是私募机构取得投资收益的一环，完善的退出渠道对于私募股权投资的发展至关重要，私募股权投资基金只有通过退出才能够获取投资收益，实现资本的循环投资。 文章采用了规范研究和案例相结合的方法，分众传媒在鼎晖的资金支持下取得了高速发展，并于2005年在纳斯达克股票市场公开上市，鼎晖投资以IPO的方式退出分众传媒并获取了高额的投资回报，远远超过了当年私募投资退出回报的平均水平，成为私募行业投资退出的典型代表，对私募领域具有较强的借鉴意义，谱写了私募领域成功退出的传奇。文中分析了鼎晖投资退出分众传媒的原因及退出方式的选择，并对退出方式的回报进行分析。 本文在案例分析的基础上得出主要结论:宏观经济周期、资本市场环境、融资企业内因是影响私募股权投资退出方式选择的核心因素，在对各种因素进行综合考虑后方可做出最佳选择;在退出方式的选择上，IPO方式的投资回报最高，是首选的退出方式，但私募机构不能一味追求IPO方式退出投资，应根据实际情况灵活选择合理有效的退出方式。文章的创新之处在于理论与实际案例相结合，在深入探讨和分析国内外理论和实践经验的基础上，研究我国私募股权投资退出方式的选择问题。根据案例研究结果，分析确定最终退出方式时主要关注的因素，并结合我国私募投资行业的退出现状，对促进我国私募股权投资退出渠道的完善提出具体建议及参考。
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